近期，黄金价格飙涨，银行保管箱租赁火爆，系统供需矛盾凸显。
1 月 21 日，现货黄金突破 4850 美元/盎司，续创新高，日内涨 1.82%。国内品牌金店足金饰品价格普遍维持在 1440 元/克以上。与此同时，银行保管箱业务出现前所未有的租赁热潮，多地银行网点出现“ 一箱难求” 的紧俏局面。
据媒体报道，招商银行深圳总行营业部 8000 多个箱体已全部租满，500-600 人排队等候，按每年仅退租 20-30 个箱体的速度计算，新客户需排队 5-6 年才能租到。这一看似反常的现象，背后是黄金等贵金属价格持续上涨背景下，居民资产安全存放需求激增与传统保管服务供给有限的深刻矛盾。
供需失衡，租箱比购金更难
近期，深圳、广州多家银行网点的保管箱呈现“ 一箱难求” 的态势，部分网点所有箱型全部租罄，排队等候人数众多。招商银行深圳总行营业部客户经理坦言：“ 现在预约我们这里的保管箱，至少要等 5-6 年才能租到。” 该网点 8000 余个箱体已全部租满，还有 500-600 个客户在排队等候。
保管箱租赁市场呈现明显的结构性紧张。在广州，中国银行某支行工作人员周豪透露，该支行原有 6 种箱型现仅剩 3 种，其中最大的 G2 箱 （年费 2000 元） 多年无客户退租，已有四五人排队等候仍无空位。工商银行广州某支行工作人员表示，目前保管箱已全部租满，前两三年排队的人还未轮到，现在排队起码还需等两三年。建设银行广州某支行则仅剩余最小规格箱子，大规格箱子早已租出。
银行保管箱租赁紧张局面并非个别现象，在一线城市普遍存在。北京地区同样面临保管箱资源紧张的情况，招商银行北京分行营业部工作人员表示：“ 现在没有空箱子，如果排队的话可能需要等待较长的时间。小号箱子排队有上百人，大箱子从 2021 年就开始排队了。”
业内人士表示，银行保管箱业务供需矛盾凸显了现代金融服务体系中被忽视的环节—— 实体资产安全存储。随着居民财富积累和资产多元化，实物黄金、重要文件等高价值物品的存放需求不断增长，而传统的银行保管箱服务供给却长期处于静态发展状态。
黄金热潮推动保管箱需求激增
保管箱租赁热潮与 2025 年以来黄金、白银价格大幅上涨密切相关。数据显示，2025 年现货白银价格上涨 147.79%，高于现货黄金同期涨幅 64.56%。
金价持续走高点燃了全民购金热情，北京菜百商场等黄金销售网点一度挤满购金者，不少消费者在购入黄金后，急需寻找安全的存放地点。
2025 年最后一天，北京菜百柜台被“ 挤爆”，300 克以下金条卖断货，小克重金条一上架就被抢购一空。大量投资者手持实物黄金，却面临存放难题—— 家中存放担心安全，银行保管箱又“ 一箱难求”。
一位办理过银行保管箱业务的市民小何表示，其近年陆续买了一些金条和金首饰，放在家里总觉得不安全，就想着租个银行保管箱存放。“ 银行保管箱虽然需要支付租金，但安全性有保障，每年几百元的费用也在可接受范围内。”
黄金投资市场的结构性变化也在推动保管箱需求增长。根据中国黄金协会最新数据，2025 年前三季度，中国黄金市场出现结构性逆转：投资需求首次超越首饰消费成为主导。具体表现为，金条及金币消费量达 352.116 吨，同比大幅增长 24.55%；而黄金首饰消费量降至 270.036 吨，同比下降 32.50%。
这一“ 一增一减” 使得投资类消费反超首饰消费约 82 吨，彻底扭转了以往以首饰消费为主的格局。
市场剧变的核心驱动力在于持续高企的金价和避险情绪，金价在 2025 年前三季度上涨超过 40%，显著抑制了普通消费者的首饰购买意愿，却同时激发了居民将黄金作为资产进行配置的强烈投资需求。
供给收缩，保管箱为何成为银行“ 鸡肋” 业务
保管箱租赁市场的紧张，不仅源于需求端的爆发，更与供给端的持续收缩密切相关。业内人士分析指出，保管箱业务对银行而言属于“ 鸡肋”—— 利润微薄、占用场地、合规运营成本高企。
近年来，多家银行持续收缩网点及箱体规模，部分银行甚至直接停办该业务。叠加保管箱续租率极高、供给有限等因素，进一步加剧了“ 一箱难求” 的局面。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示：“ 银行保管箱业务利润较低，占用场地且合规运营成本高，短期内难以快速提升供给能力。甚至部分银行还在收缩网点或停办该业务。”
据了解，新建一个符合高安全标准的保管库成本高昂，但保管箱业务收费相对有限，对银行而言并非高利润业务。不同银行的保管箱尺寸类型以及租金存在显著差异。例如，招商银行将箱型分为 A 型到 N 型，最小的 A 型 （538mm×90mm×60mm） 年租金 260 元，最大的 N 型 （538mm×890mm×980mm） 年租金达 42000 元。
保管箱续租率高、退租速度慢，进一步加剧供给紧张，形成刚性缺口。一位银行工作人员表示，客户租保管箱后只要按时缴纳租金即可无限续租，即使逾期未缴，补缴租金和滞纳金后仍可继续使用，银行不会强制退租。
这一规定也在一定程度上加剧了保管箱的紧张程度。面对眼下旺盛的租赁需求，银行保管箱的供给却难以增长，供需矛盾突出。
“ 大规模新建保管箱在经济上并不划算，当前银行的主要策略是‘ 存量改造’ 与‘ 技术赋能’。” 南开大学金融学教授田利辉表示，部分银行内部正通过原址扩容、升级智能密集柜系统来提升单位空间利用率。
同时，在可控场景下试点智能保管柜，以分层服务满足差异化需求。不过，这仍然属于渐进式改善，短期内难以根本扭转一线城市银行保管箱的供需矛盾。
黄金 ETF 与实物需求的结构性背离
当前黄金市场出现了实物需求与金融投资行为呈现显著分化的现象。苏商银行特约研究员张思远指出，近期伦敦金现价格突破 4700 美元/盎司历史关口，而全球最大黄金 ETF-SPDR 持仓单日减少 4.01 吨，这种“ 价涨量减” 现象主要源于市场需求结构的分化。
一方面，SPDR 减仓反映短期投机资金对高位金价的获利了结，1 月 20 日伦敦金现单日波动超 60 美元，程序化交易止损单加剧震荡，部分国际投资者选择落袋为安；另一方面，全球央行购金的战略性需求成为核心支撑，波兰央行拟增持 150 吨黄金至 700 吨，中国央行连续 14 个月增持，2025 年全球官方黄金储备占总储备比重达 28.9%，创 2000 年以来新高。
这种分化意味着本轮金价上涨的驱动力已从传统投资需求转向央行购金等长期配置。ETF 资金流向与实物需求的“ 剪刀差”，反映黄金市场投资结构正从“ 金融投机主导” 转向“ 战略配置主导”：央行通过增持黄金对冲主权货币信用风险，而短期交易资金受波动影响加大进出频率，市场定价逻辑更趋长期化、政策化。
面对历史高位的金价，张思远建议投资者从三方面平衡趋势与风险：一是控制仓位，锚定长期配置比例，黄金作为对冲尾部风险的工具，建议占家庭金融资产的 5%-10%；二是分批布局，对冲高位波动，可采用定投或“ 回调买入” 策略降低时点风险；三是工具选择，兼顾流动性与跟踪精度，优先选择规模大、跟踪误差小的产品。
黄金的货币属性在信用货币体系波动中可能提供长期支撑，但短期波动风险不容忽视。银行保管箱的供需矛盾终将推动金融机构创新贵重物品存储服务，催生新的市场机遇。（作者｜孙骋，编辑｜刘洋雪）
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