12 月 31 日欧洲时段，黄金小幅攀升，在年末回调后逐步企稳，今年仍有望创下自 1979 年以来最佳年度表现，白银亦不例外。
【要闻速递】
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今年贵金属大涨，主因市场对进一步降息的预期、全球央行持续增持黄金，以及投资者因地缘紧张与经济不确定性涌入 「避险资产」。XS.com 的 Rania Gule 指出，金、银上涨是经济、投资与地缘因素叠加结果，核心驱动力为美联储 2026 年再降息预期。世界黄金协会数据显示，今年各国央行合计增持数百吨黄金。
Sky Links Capital 联合创始人 Daniel Takieddine 补充，白银还受供应趋紧与工业需求推动。本周银价暴涨 18%，创 1998 年来最强单周表现，主因中国宣布 2026 年实施白银强制出口许可，令人联想 1979 年亨特兄弟逼空事件。当前 1 盎司银价已超 1 桶原油，SLV 白银 ETF 日成交 96 亿美元，热度直逼 2011、2021 年高峰。Crescat Capital 的 Octavio Costa 视其为 「隐藏恶性通胀」 信号。
技术分析
现货黄金：从技术上看，本周初金价刷新高点至 4548.50 美元/盎司后大幅跳水，直接跌破本周多空分水岭 4474 美元/盎司以及下方第一支撑 4398 美元/盎司双重支撑位，说明短期空头力量的强大，周内行情已经由多头转向空头，4 小时图形中走势已经进入空头模型中，如无意外金价大概率还会继续下探，逢高做空是短期的主要交易策略，下行方面，关注支撑 4264 美元/盎司附近，若金价有效跌破该位置，支撑调整至 4188 美元/盎司附近，上行方面，关注阻力 4398 美元/盎司附近，若金价有效突破该位置，阻力则调整至 4474 美元/盎司附近。
现货白银：银价抛物线冲高后快速回撤，凸显极端波动与投机仓位，短期技术面或下探 66.80–69.90 美元，但长期供应缺口与工业需求仍支撑。回调或为后续上涨夯实基础，交易者需紧盯库存与中国政策，高波动料持续。分析师 Linh Tran 提醒，涨势推高黄金估值，使其对短期修正更敏感，2026 年一季度或因高利率与美联储谨慎立场出现回调或盘整。
