每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
12 月 29 日，三大指数涨跌不一，沪指微涨走出九连阳，创业板指一度跌超 1%。截至收盘，沪指涨 0.04%，深成指跌 0.49%，创业板指跌 0.66%。
机器人、碳纤维概念表现活跃，商业航天概念延续强势。下跌方面，电池、乳业、电力等板块跌幅居前。
全市场超 3300 只个股下跌。沪深两市成交额 2.14 万亿元，较上一个交易日缩量 209 亿元。
本周，A 股 2025 年行情即将收官，而今天，盘面已变得有些 「颠簸」。
主要体现在三方面：
一是，对于沪指要不要走出 9 连阳、刷新年内纪录，资金还是有分歧的。
可以看到，全市场上涨家数有些 「跟不上节奏」，盘中最低时不足 1500 家。
深成指、创业板指多数时间飘绿，沪指走势成了情绪风向标，也得到更多资金的 「呵护」。
即便午后临近 「神奇两点半」 时一度翻绿，但资金并未放弃，临近收盘时持续发力，最终收出第九根阳线，收盘点位较开盘点位仅高出 0.63 点。
二是，什么题材、板块来领涨？
早间，多个板块走强，包括：
商业航天、钠电池、碳纤维、算力芯片、脑机接口、数字货币、人形机器人、CPO、PCB 等。
但渐渐地，部分板块就掉队了，收盘时大致形成了商业航天 「强者恒强」，机器人、多元金融 （数字货币） 日内领涨的格局。
高位股也有明显分化，如九鼎新材、五洲特纸、隆基机械、厦门国贸均跌停，上海港湾、中核科技冲高回落。此外，再升科技大跌但尾盘拉升。
三是，随着黄金、白银价格盘中巨震，近期热度很高的一只白银基金——国投白银 LOF，在此前连续两个跌停后，今天差点走出 「地天板」。
再迎利好，商业航天 「强者恒强」
刚过去的周末，由于再度迎来政策利好，商业航天概念热度颇高。
据悉，上交所发布 《发行上市审核规则适用指引第 9 号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持正处于大规模商业化关键时期的商业火箭企业，适用第五套上市标准登陆科创板。
《指引》 指出，发行人的核心技术产品，应当属于国家商业航天领域科技创新战略和相关产业政策鼓励支持的范畴，主营业务为商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务。承担国家任务、参与国家工程项目的商业火箭企业予以优先支持。
在政策持续扶持下，据 Wind 统计，截至目前，至少有蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀五家火箭企业处于 IPO 进程中。
又因为该板块近期持续受短线资金追捧，天时加上人和，板块内神剑股份录得 8 连板。
当然，这也得益于目前短线连板的上限，已被胜通能源突破至 12 板；神剑股份之上，还有嘉美包装的 9 连板。
中信证券表示，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿级市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。
多空双杀！白银 LOF 盘中准 「地天板」
上午 10:30，国投白银 LOF 复牌后出现大幅波动，直线跌停后又快速拉升，二十分钟左右逼近涨停，随后在 6% 的涨幅附近震荡。
此前，由于场内溢价过高，该产品已连续两日跌停。
而今天能够出现如此惊人的走势，一方面是白银价格出现了 「多空双杀」。
Wind 数据显示，今天 A 股开盘前，现货白银 （伦敦银现）一度涨近 6%，最高触及 83.971 美元/盎司；但随后急速跳水，最低跌约 5%。同期，金价亦呈类似走势。
然而，在 A 股交易时段，白银价格并未继续下探，反倒是一度 「V」 到翻红。
通常来说，这种先是大涨，触发空头止损，随后急跌触发多头止损，接着反弹翻红，又可能使在低点割肉的空头或追涨杀跌的交易者两面亏损的局面，就叫 「多空双杀」。
另一方面，当 「套利」 成为热梗，场内价格短期的剧烈波动，也让国投白银 LOF 具备了类似短线高位股的属性——场内资金也在博弈。
「可惜」 的是，随着午后银价再度走弱，该产品还是无力上攻，14:30 左右翻绿。此外，场内个股中，原本封住涨停的白银有色、湖南白银也相继炸板。
这段时间，部分期货品种也出现急跌。
据媒体报道，对于近期套利资金的疯狂涌入，南开大学金融学教授田利辉认为，这集中反映了在特殊产品机制与亢奋市场情绪交织下出现的价格扭曲。套利交易本应是金融市场平抑价格偏差的 「稳定器」，但在此案例中，由于套利流程存在数日时滞，加之限购令大资金难以有效参与，这套机制已然暂时失效。
「对普通投资者而言，这看似是机会，实则是险境。你瞄准的是溢价套利的蝇头小利，却暴露在白银价格暴跌与溢价瞬间崩塌的双重炮火之下，近乎火中取栗。」 田利辉表示，金融投资的第一要义是管理风险，而非追逐 「海市蜃楼」。真正的投资，应建立在认知清晰、风险透明的资产之上，而非此类脱离基本面的投机符号。普通投资者应恪守能力圈原则，远离这种复杂且畸形的博弈。
封面图片来源：视觉中国-VCG211276657648
