12 月 26 日早盘，焦炭主力合约大幅下调，目前盘内报 1698.5 元，跌幅-2.36%。当前，焦炭维持供需 两弱格局，基本面未明显改善，不过下游冬储补库和反内卷预期驱动焦炭期货止跌震荡，叠加 1 月后钢厂存复产预期，关注后续下游补库和生产节奏。
金瑞期货：震荡偏弱运行
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钢联最新数据显示，本周焦炭供需双弱、需求更弱，库存转为垒积；炼焦煤各环节全面垒库；双焦总库存转增，但同比降幅扩大。我们认为，钢需淡季+钢材高库存，近期钢厂持续主动减产去库，负反馈向上游传导，双焦呈现季节性垒库，但在矿山限产约束下，垒库高度不及去年同期。预计短期焦炭价格震荡偏弱运行。
光大期货：宽幅震荡运行
现货方面，港口焦炭现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦现货价格 1460 元/吨，较上期价格不变。供应方面，环保影响较弱，焦化厂积极开工为主，焦企开工均正常，产地开工保持回升态势，贸易商观望情绪浓厚。需求端，消费市场表现欠佳，成材出货仍有压力，钢厂盈利持续承压，延续刚需采购策略，补库积极性一般，预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。
