每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
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12 月 26 日，沪深交易所同步发布 2026 年度降费让利重磅通知，两大交易所合计向市场让利规模超 19 亿元，其中深交所预计降费超 8 亿元，上交所降费金额达 11.13 亿元。
从历史市场走势来看，交易所降费作为资本市场重要的利好政策，对市场的影响呈现鲜明的阶段性特征：短期多对市场情绪形成一定提振，中期有望带动部分相关板块迎来发展机遇，长期则有助于优化市场交易生态、降低运行摩擦，持续激发市场内生发展活力。
沪深交易所推出 2026 年降费措施
先来看看两家交易所的具体降费措施。
12 月 26 日，深交所发布 《关于减免 2026 年度相关费用的通知》，推出多项 2026 年降费措施，预计整体降费金额超过 8 亿元。
深交所表示，本次降费涉及深市股票、基金、债券等品种，覆盖上市、交易、服务等环节，共 6 项措施，包括：免收上市公司上市费，免收基金上市费，免收债券 （不含可转债） 及资产支持证券的交易经手费，免收基金、债券 （不含可转债） 及资产支持证券等产品的交易单元流量费，减免深市交易通信及深证云相关费用，减半收取股东大会网络投票服务费。
深交所指出，近年来，深交所认真贯彻落实党中央、国务院有关减税降费政策要求，实施多项惠企利民的降费措施，降费力度逐年加大。这些组合式措施，「真金白银」 惠企利民，有力提升了市场主体和投资者获得感。
同日，上交所发布的 《关于暂免收取部分 2026 年度费用的通知》 显示，2026 年将免收沪市上市公司上市费，减免交易单元使用费，免收可转债以外的债券交易经手费等。同时，上交所下属子公司减免交易网关流速费、上证 e 服务、上证 e 投票、上证云等费用。预计 2026 年降费让利金额约 11.13 亿元。
上交所指出，上交所始终认真贯彻落实党中央和国务院关于减税降费的决策部署，持续挖掘降费空间，提升让利力度，聚焦支持实体经济发展，推动资本市场高质量发展。
历史规律：「降费」 短期显著提振市场情绪
从历史市场走势来看，交易所降费属于资本市场的重要利好政策，其对市场的影响呈现鲜明的阶段性特征：短期多对市场情绪形成一定提振，中期有望带动部分相关板块迎来发展机遇，长期则有助于优化市场交易生态、降低运行摩擦，持续激发市场内生发展活力。从历次降费案例来看，这类政策对市场的正向引导作用在多数场景下得到了体现，不同市场环境下的表现也呈现出差异化特征。
如 2012 年 4 月 30 日，沪深交易所联合中国证券登记结算公司发布公告，宣布自当年 6 月 1 日起下调 A 股交易相关收费标准，整体降幅达 25%，预计年度让利规模约 30 亿元。
该政策发布后的首个交易日是 2012 年 5 月 2 日。A 股市场即刻迎来积极反馈，沪指当日上涨 1.76%，从 2396.32 点攀升至 2438.44 点，深成指涨幅达 2.4%；成交量层面表现尤为亮眼，沪市单日成交额从 840 亿元增至 1240 亿元，放量幅度超 47%，资金交投热情显著升温，有效对冲了当时 A 股的阶段性下行压力，政策对市场情绪的提振与流动性的撬动效果充分显现。
2023 年 8 月 18 日，沪深交易所宣布，自 8 月 28 日起将 A 股、B 股交易经手费下调 30%，从按成交金额 0.00487% 双向收取降至 0.00341%，北交所同步加码降费，经手费降幅达 50%。而 8 月 27 日，更迎来证券交易印花税减半征收、调降融资保证金比例、收紧 IPO 及减持限制等多项重磅利好政策密集落地，与交易所降费形成政策合力，共同构成提振市场的 「组合拳」。
在多重利好加持下，2023 年 8 月 28 日，A 股三大指数集体大幅高开。尽管受市场资金分歧影响，当日指数出现高开回落，沪指最终收涨 1.13%，深成指、创业板指涨幅收窄至 1% 左右，但此次降费与组合政策叠加，不仅有效激活了市场交投活跃度，更快速扭转了当时市场的低迷情绪，成为 A 股阶段性企稳的重要推手。
在经历了 2025 年的上涨后，岁末年初，对于 2026 年 A 股市场，在目前的宏观微观形势下，绝大多数机构持乐观态度。
银河证券首席经济学家章俊表示，伴随经济再平衡进程推进、温和再通胀格局形成，叠加内外环境阶段性改善，2026 年投资中国股票市场有望获得显著超额回报，资本市场将在新旧动能转换中发挥核心枢纽作用，带动中长期资金入市与居民存款搬家形成正向循环。
12 月 26 日，瑞银财富管理投资总监办公室 (CIO) 发表观点表示，经历了表现亮眼的一年后，中国股票市场的涨势有望在 2026 年延续，先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎。尽管地缘政治扰动仍存，市场也可能出现波动，但随着中国国内投资者入场、全球资本调整配置，中国股市仍有上行空间。
封面图片来源：视觉中国-VCG21409100706
