【行情复盘】 尿素期货震荡走高，昨日重心逐步站稳五日均线支撑，主力合约增仓上行，上破 1700 关口。
【重要资讯】 国内尿素现货市场气氛一般，跟涨不积极，区域涨跌互现，刚需成交为主。山东地区报价继续小涨，中小颗粒尿素市场均价为 1704 元/吨，环比上涨 1 元/吨。与期货相比，尿素现货转为贴水，基差为-17。尽管煤价窄幅调整，但尿素企业仍面临一定生产压力。停车装置增加，新增 4 套装置停车，暂无装置恢复生产，尿素产能利用率下跌至 80.69%，较前期回落 1.16%，周度产量缩减至 136.59 万吨。后期暂无装置停车，3-4 套装置恢复，尿素开工或有所回升。部分尿素企业低价收单好转，厂家主要以兑现前期订单为主，预收订单天数为 6.24 日，环比减少 0.7 日。西北、东北储备需求仍存在一定支撑，尿素企业库存继续回落，降至 117.97 万吨，环比缩减 5.45 万吨，库存仍处于相对高位。业者多持观望心态，尿素现货成交不活跃，下游追涨偏谨慎，对当前价格接受程度一般。农业需求处于淡季，淡季储备按部就班，工业需求刚需接货。环保管控对复合肥企业生产存在一定扰动，但市场出货一般，新单不多，产能利用率在四成上方窄幅波动，刚需消耗为主。印度 NFL 发布新一轮尿素进口招标，意向采购 150 万吨 （西海岸 80 万吨、东海岸 70 万吨），或存在一定提振。
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【市场逻辑】 煤价弱势调整，尿素成本端跟随回落，虽然日产有所回落，但依旧保持在高位，供应较为充裕，下游需求淡季支撑不足，企业库存消化速度缓慢。
【交易策略】 现货成交低迷，尿素延续低位区间震荡，下方 1650-1660 附近存在支撑，短线多单可考虑谨慎持有，上方压力关注 1750-1760 附近。期权方面，考虑卖出 2605 合约行权价在 1660 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
