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财联社 12 月 18 日讯 （编辑 潇湘）随着数以十亿美元计的资金在今年 「用脚投票」，美国投资者似乎逐渐 「迷上」 了中国科技自强的愿景，而这种热情目前仍有望延续至新的一年。
根据业内汇总的数据显示，2025 年迄今，专注于中国科技股的美国主要上市 ETF 已吸引了大量资金流入，反观那些聚焦非科技板块的基金则遭遇了资金流出。
按管理资产规模计，在美上市最大中国股票 ETF——KraneShares 中国海外互联网 ETF(KWEB) 今年以来已累计吸金 23 亿美元，有望创下 2021 年以来最佳年度表现。
资产规模排名第四的景顺中国科技 ETF(CQQQ) 也录得 21 亿美元资金流入，有望创下历史最佳年度表现。
iShares MSCI 中国 ETF(MCHI) 则吸引了 8.71 亿美元新资金，有望终结此前连续两年的流出态势。
与此形成鲜明对比的是，专注传统板块的 iShares 中国大盘股 ETF(FXI) 今年迄今净流出了 23 亿美元；德意志银行旗下的 Xtrackers Harvest 中证 300ETF(ASHR) 同期也遭遇了 14 亿美元的资金撤离。
景顺主题及专业 ETF 策略主管 Rene Reyna 认为，今年早些时候 DeepSeek 的推出以及特朗普挑起的贸易摩擦，可能是推动中国科技 ETF 资金出现流入的关键因素。他表示，4 月和 8 月出现了一些资金集中流入 CQQQ 的高峰，「这与解放日关税和中美斯德哥尔摩经贸谈判后关税暂停相吻合」。
他补充道，DeepSeek 的 R1 模型同时 「表明中国已成为人工智能领域的真正竞争者」，「投资者对该主题的兴趣应持续至 2026 年」。
凯投宏观首席经济学家 Neil Shearing 也指出，「多数发达经济体在人工智能竞赛中都难以跟上美国的步伐，但 2025 年也是中国缩小部分差距之年。」 他补充道，股票投资者似乎正押注于中国 「在科技前沿领域将更广泛地超越美国」。
花旗集团也持类似观点。该行经济学家在上周五发布的一份报告中写道，中国在模型和硬件方面都在迅速赶上技术前沿。
这家美国知名投行将 2022 年 11 月 ChatGPT 的问世与今年 1 月 DeepSeek-R1 的发布进行对比后得出结论，「中国股市在 2025 年所经历的，正是美国市场在过去 3 年所经历的。」
押注中国 AI
不难看到，尽管中美两国在人工智能技术领域竞争日益激烈，但美国投资者仍在竞相向涉足该领域的中国企业持续注资。据基金经理透露，中国本土风险投资公司正募集美元基金用于人工智能投资，而多年来回避中国资产的美国捐赠基金也正考虑重返中国市场。
日本野村证券中国互联网股票研究主管石佳龙指出，「中国市场规模庞大，我们将看到美国投资者资金持续流入。」
美国对冲基金大佬 David Tepper 今年早些时候曾公开看好中国公司。根据证券文件，阿里巴巴在今年 11 月是 Tepper 旗下基金公司 Appaloosa 披露的上市投资组合中最大的成分股，占其约 70 亿美元公开股票投资规模的 16%。
据数据提供商 LSEG 统计，美国先锋集团、贝莱德和富达管理的基金今年均增持了阿里巴巴在香港上市的股票。同样部署生成式人工智能核心技术——大型语言模型的中国科技企业腾讯和百度股价今年也上涨了近 50%。
伦敦投资公司 Ruffer 认为，中国科技巨头仍有上涨空间，因其市盈率明显低于谷歌母公司 Alphabet 等美国同行。Ruffer 管理着 190 亿英镑 (约合 250 亿美元) 的投资组合，今年迄今已上涨近 11%。该公司投资专家 Gemma Cairns-Smith 表示，这一增长部分得益于阿里巴巴——该股占其投资组合总规模的 1.5%。
「中国是人工智能领域的重要参与者，」Cairns-Smith 指出，「中国公司的估值较美国同行有很大折价，投资者有错失良机的风险。」
管理着 KWEB 的 Krane Funds Advisors LLC 首席投资官 Brendan Ahern 指出，该 ETF 的成份股公司存在股票回购、极具吸引力的估值以及投资者配置比例较低的情况。「结合中美地缘政治的重置和政策支持，2026 年中国股票可能迎来持续重估。」
