财联社 12 月 18 日讯 （编辑 黄君芝）摩根士丹利发布最新研报称，在史无前例的人工智能 （AI） 基建热潮以及传统模拟芯片/MCU（微控制器） 强劲去库存步伐推动之下，芯片股的 「长期牛市逻辑」 仍然完好无损，明年芯片股仍有可能是美股市场表现最亮眼板块之一。
伴随牛市预测而来的，还有 「2026 年首选芯片股」 榜单：英伟达 （Nvidia）、博通 （Broadcom） 和 Astera Labs 位列前三。
在大摩分析师们看来，半导体行业的繁荣周期远未结束，芯片股的上涨潜力依然巨大。
「连续三年，市场最大的争论焦点都集中在人工智能半导体上，芯片行业的指数权重主要由人工智能芯片公司占据。迄今为止，全球对人工智能计算能力的无限需求仍然是最关键的变量，」 他们写道。
大摩指出，英伟达和博通是该行在半导体板块的两个首选名称。
分析师解释说：「在我们写这篇文章的时候，人们对 ASIC 的热情越来越高，市场押注增长将会非常强劲，但随着各种瓶颈的出现，我们仍然认为英伟达将是云计算领域投资回报率最高的解决方案，尤其是在 Vera-Rubin 架构于 2026 年下半年开始放量之际。」
「虽然杠杆作用有限，但我们仍然认为市场低估了英伟达的地位。」 报告称。
此外，该行还对 AMD 和 Marvell Technology 给予了 「与大盘一致」 的谨慎看涨评级，因为这两家公司都有 「实质性上涨」 的潜力，但也存在不确定性。而鉴于其对英特尔代工业务持怀疑态度，大摩对英特尔更为谨慎。
Astera Labs 是该公司在数据中心领域最喜欢的小盘股，尤其看好该公司通过收购的 aiXscale 推进机架级/scale-up 光互连生态解决方案，强调该公司正在强势切入数据中心内部光互连/硅光子技术方向。
另一方面，摩根士丹利还指出，在内存和半导体设备领域，人工智能的增长可能会使内存和逻辑晶圆供应紧张。因此，美光 （Micron） 是该公司在内存市场的首选，不过它对闪迪 （Sandisk） 的评级也为 「增持」。
在芯片设备领域，应用材料和台积电是摩根士丹利最看好的两只股票。
最后，大摩表示，模拟芯片市场部分的叙事基础与定价逻辑与 2025 年大体相同——尽管速度缓慢，但仍在改善。因此，该行看好恩智浦半导体，认为其是 「芯片股中增长与价值模式的最佳组合」；而亚德诺半导体估值更贵，但其具备 「模拟芯片领域更加强劲的增长潜力」。
