【行情复盘】
期货市场来看，近期尿素主力 01 合约高位下挫，价格均线附近受阻回落。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约 1670-1710 元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格 1720-1730 元/吨附近，菏泽市场参考价格 1700-1710 元/吨附近。
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【基差价差】
基差方面，山东 01 合约基差约 47 元/吨，河北 01 合约基差约 57 元/吨，基差环比继续走强。价差方面，UR01&05 价差约-63 元/吨，环比小幅回落。
【仓单变化】
从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约 10485 张，环比上期增加 1132 张，减量来自云图控股 118 张，增量来自云天化农资 1000 张，四川农资 250 张。目前仓单主要分布中农控股、云图控股、四川农资。
【重要资讯】
据隆众资讯及市场信息显示，目前山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量 1210 吨，较前期减少 270 吨。此外，东北尿素到货量约 12 万吨，较前期减少 4.5 万吨。基于价格持续上行，下游厂贸新单跟进缓慢，多消耗前期货源为主，使得到货量有明显减少。从月度公布数据来看，2025 年 11 月，中国尿素产量 600.03 万吨，较上月增加 11.84 万吨，较同期增加 42.70 万吨。
【交易策略】
现阶段尿素盘面高位回落，价格进一步上冲动能弱化。近期在储备需求释放以及复合肥开工季节性增量提振下，现货市场稳步上扬提振盘面较为坚挺。供需数据来看，近期由于气头装置负荷下滑带动尿素开工环比回落，而需求端阶段性补货使其产业库存不断下降，产业库存压力适度缓解给予盘面部分利多支撑。但随着价格重心不断上移，下游持续补货意愿恐或趋缓。价格进一步上行动能恐或有限，建议高位谨慎追涨为宜。价差方面，UR01&05 价差短期延续窄幅调整。
（来源：海证期货）
