华福证券指出，2025 年小核酸行业迎来首个爆发周期，商业化进展和新平台验证超出市场预期。Alnylam 公司治疗 ATTR 的大单品 AMVUTTRA 销售额有望突破 20 亿美金，Ionis 治疗 sHTG 的产品在关键 3 期数据读出后股价大涨 35%，Arrowhead 依托肝外 Trim 平台布局减肥和 CNS 项目，并迎来首个商业化产品 Plozasiran。小核酸药物商业化加速带动原料和外包研发需求增长。临近 12 月，ASH 会议数据、新版医保目录和商业健康险创新药目录发布或成为行业催化剂。
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