新华财经上海 11 月 24 日电 11 月 24 日，中国人民银行将在香港招标发行 450 亿元两期中央银行票据 （下称 「离岸央票」），包括 300 亿元 3 个月 （91 天） 期和 150 亿元 1 年期。两期央票均自 2025 年 11 月 26 日起息。
这是 2025 年以来央行第六次发行离岸央票。从发行节奏看，今年以来中国人民银行在 1 月、2 月、6 月、8 月、9 月和 11 月分批发行离岸央票，单次规模维持在 300 亿元至 600 亿元之间，发行步入常态化。其中，1 月和 9 月单次发行规模达 600 亿元，同为史上最大单次发行规模。
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国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对记者表示，离岸央票的发行可以为离岸市场提供高信用等级的人民币金融产品，有利于不断完善香港人民币债券收益率曲线，巩固香港国际金融中心地位特别是离岸人民币中心地位。
除了丰富离岸市场的人民币投资选择，离岸央票也在汇率预期管理中扮演着 「稳定器」 角色。中信证券首席经济学家明明对记者表示，近期离岸人民币有所走弱，央行此时发行离岸央票，一方面能够收紧离岸人民币流动性，提高做空成本，抑制投机性交易，另一方面能稳定离岸人民币汇率预期，防止形成单边贬值共识。
他表示，离岸央票的发行属于稳定外汇市场的常规手段，旨在释放稳汇率政策信号，防范跨境资本异常流动，维护金融安全。
放眼更广维度，离岸央票发行规模近年来延续高位。截至本次发行，中国人民银行今年在香港发行央票总规模已达 3000 亿元，延续了 2024 年以来的高位发行趋势。而随着离岸人民币市场不断深化，香港央票余额也从 2022 年末的 800 亿元逐步增长至 2024 年末的 1400 亿元。业内预期，2025 年末这一数字有望再上台阶。
东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，这一趋势，很大程度上源于离岸市场对人民币优质资产配置需求的增长。央行增加离岸央票供给，既能满足境外机构的投资需求，优化其流动性管理，也有力助推了人民币国际化进程，并巩固香港作为全球最重要离岸人民币业务枢纽的地位。
明明进一步分析称，尽管 2025 年美联储处于降息周期，但三季度以来美元指数出现边际抬升。央行维持离岸央票高位发行，主要基于三点考量：一是满足常态化流动性管理需求，避免市场过度波动；二是完善离岸人民币债券市场，提升其国际竞争力；三是防范跨境资本异常流动，维护金融稳定。
央行 2025 年第三季度中国货币政策执行报告明确，发行香港离岸人民币央票对巩固提升香港国际金融中心地位、推动人民币国际化具有重要意义。第三季度，中国人民银行在香港发行了 3 期共 1050 亿元人民币央票，包括 3 个月期 300 亿元、6 个月期 600 亿元、1 年期 150 亿元，有助于完善香港人民币收益率曲线，带动其他经营主体在离岸发行人民币债券，促进离岸人民币市场健康发展。
编辑：高二山
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