每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍
11 月 21 日，市场全天震荡调整，沪指跌超 2%，创业板指跌超 4%。截至收盘，沪指跌 2.45%，深成指跌 3.41%，创业板指跌 4.02%。
板块方面，中船系、AI 应用等板块涨幅居前，电池、硅能源、锂矿等板块跌幅居前。
全市场近 5100 只个股下跌，99 只个股跌停。沪深两市成交额 1.97 万亿元，较上一个交易日放量 2575 亿。
都说炒股要 「人恐我贪」，今天，恐慌情绪终于达到近期极致。
截至收盘，全 A 股上涨个股为 354 家，年内仅多于 4 月 7 日 （106 家）。
此情此景，你是否真的敢选择 「贪」？
至少，数以百亿或千亿计的资金盘中已经出手，接过所谓 「带血筹码」。
Wind 数据显示，今天有两个时段的市场 「预测成交额」 出现显著放大：
一是开盘时段，9:30~9:38，较昨日同期增幅从约 5% 升至 13%。
此时，A 股市场刚开始 「跟随」隔夜美股走势，与上午的亚太市场一同走弱。
结合万得全 A 指数的分时来看，第一波 「不立危墙」 的持筹者选择了离场，大盘跌幅似乎 「尚可接受」（约 1.5%）。
此后的几十分钟里，市场量能未见进一步放大，但因为卖盘源源不绝，买方却未做太多抵抗，于是指数继续下跌——直到引发足够大的恐慌（此时最大跌幅超过 3%）。
于是我们看到，10:30~11:30，市场量能进一步放大，增幅来到了 17%~20%。
大盘正是在这时连续两次探底，随后出现一定幅度的 「V 反」。如万得全 A，两个日内低点分别出现在 10:52 和 11:15。
量放大了，指数跌幅渐渐收窄，这自然是买方正在发力。
可惜，随着 「预测成交额」 的增幅渐渐回落，午后主要股指再度走弱，创出日内新低。
跌停家数也进一步增长，说明短线恐慌并未缓解。
这也是因为，前几天逆大盘而行的短线抱团股，本身累积了不少获利盘。
总结一下：
本周前 4 天，A 股都是缩量震荡，总体维持在箱体下沿。此前我们认为，这或许意味着市场并未真正恐慌。
今天，在多重因素影响下，市场破位放量下跌，意味着 「恐慌盘」 终于出来了，且第一批抄底资金已经出手——但谁也没有 100% 的自信，这次就买在了最低点。
因为只有真正 「走出来」，才能确认当下究竟是反弹起点，还是下跌中继。
目前来看，市场各方的博弈点，至少有两方面。
（更多后市分析，有待周末发酵）
一是，作为短线情绪诱因，市场对美股 （尤其科技股） 的担忧，能否得到缓解。
据报道，对于昨夜美股大跳水的原因，一些交易员指出，市场再次担忧 AI 能否产生足够的收入或利润来支撑巨额投入。另一些交易员则认为，9 月份强劲的非农报告是美联储今年降息步伐结束的最新迹象。还有一些交易员表示，比特币跌至六个月低点所释放的避险信号是股市暴跌的部分原因。此外，市场还担忧高估值以及周五期权到期前市场波动性加剧。
另有媒体指出，美联储降息预期下降和日本国债持续杀跌这两大变量，今天都出现了一些积极转变。
美国财长贝森特表示，美联储发出了很多信号，其中一些令人困惑。美联储应该关注数据，美联储应该继续推进降息周期。这让美股三大期指有所反弹。早上，日本国债收益率终于开始转跌，也意味着短线企稳。
二是，A 股能否在护盘资金和内生逻辑的支持下，走出一段 「独立行情」。
虽然今天市场普跌，但整周来看，「权重企稳+小微盘补跌」 的格局仍然存在，银行股、红利股还是最抗跌的资产。
数据显示，上证 50、沪深 300 周度跌幅在 3% 上下，中证 2000 则跌近 7%。
此外，截至收盘，万得全 A 指数本周考验了 20 周线的支撑，为本轮行情中，6 月下旬以来的首次。短期市场出现较大回调，相信大资金也看在眼里。
此前的11 月 12 日，上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会副主席李明表示，强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌。
此前报道显示，截至三季度末，「国家队」 资金（包括证金公司、中央汇金、证金资管等）重仓持有 222 只 A 股股票，总持仓市值为 3.911 万亿 （未包括社保基金），相较二季度有所增加。
多只金融股受到护盘资金的高度青睐，同时，其对 AI 产业链、半导体、新能源等板块的相关个股也进行了积极布局，高度契合国家战略发展方向。
有观点称，在 「国家队」 的引领下，叠加更多支持举措落地，各类中长期资金仍将加速入市，为市场持续注入稳定力量。
封面图片来源：视觉中国-VCG211276657648
