中信建投指出，证券行业当前配置价值提升的核心逻辑在于政策、资金及自身转型的三方面支撑。政策端，「活跃资本市场」 导向明确，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。自身转型方面，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。券商不仅受益于市场回暖的 Beta 弹性，更因成功转型而具备独特的 Alpha 增长潜力 （盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的配置吸引力。
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