华鑫证券指出，美国火电机组退役进入高峰，2025 年预计退役 12.3GW，同比增长 65%，其中煤电退役 8.1GW（占存量 4.7%）。过去十年美国净发电容量 CAGR 仅 1.42%，电力扩容缓慢与数据中心需求激增可能引发供需缺口。EIA 预计 2025~2029 年将新增净容量 229.1GW，五年 CAGR 达 3.47%，燃气发电、核电、燃料电池等高可靠性电源将成为装机主力，储能及变压器等电网配套设备需求亦将显著提升。数据中心方面，为应对高能耗挑战，供电方案正向高压直流 （HVDC） 架构演进，英伟达提出的 800VDC 架构预计可提升能效 5%、降低维护成本 70%，固态变压器 （SST） 技术可直接将 10kV 交流电转为 800V 直流，随着 AI 数据中心推广，HVDC/SST 设备需求将迎来爆发。
广告
