周五 (11 月 7 日） 欧洲时段，黄金价格目前正围绕每盎司 4000 美元这一关键心理关口展开激烈争夺。市场多空因素交织，整体处于震荡格局。
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【要闻速递】
2025 年第三季度，全球黄金总需求 （包括场外交易投资） 同比增长 3%，达到 1313 吨，创下了世界黄金协会自记录此类数据以来的最高季度需求量。然而，与这一增长相比，本季度黄金成交总额的表现更为抢眼，同比激增 44%，达到了创纪录的 1460 亿美元。
截至 2025 年第三季度末，年内黄金总需求增加了 1% 至 3717 吨，对应的市场价值攀升至 3840 亿美元，较去年同期增长了 41%。值得注意的是，尽管实物需求仅温和上涨了 3%，但金价却因多种因素推动而大幅上涨超过 40%，显示出明显的量价背离现象。这主要是因为黄金供应受到产量限制的影响，未能显著增加以满足市场需求。
在此期间，全球黄金 ETF 持仓量大幅增长 222 吨，同时金条和金币的需求也连续第四个季度保持在 300 吨以上 （本季度为 316 吨），两者共同促进了整体黄金需求的增长。不过需要注意的是，由于部分投资者可能在价格快速上升后选择获利回吐，因此对于这些短期资金流入是否可持续存在一定疑问。
从消费端来看，包括珠宝、金条及金币在内的总消费量下降了 33%，降至 32 吨；其中，珠宝销售继续自 2022 年第二季度开始的趋势下滑 12%，减少到 25 吨。虽然珠宝销售额按季比有所下降 12%，但是相较于去年同期仍然实现了 23% 的增长，标志着其连续第九个季度出现正增长。此外，美国市场上金条与金币的销售情况尤其不佳，该季度内销量暴跌 64%，仅剩 7 吨。
与此同时，黄金 ETF 再次成为推动总需求的关键力量之一。特别是美国上市的黄金 ETF 在第三季度增加了 137 吨的持有量，增幅高达 160%，使得其总持仓量达到了 1922 吨，管理资产规模 (AUM) 亦随之扩大至 2360 亿美元。据世界黄金协会指出，在其他主要领域如个人饰品等消费需求减弱的情况下，正是这类金融产品的强劲表现支撑起了整个市场的活力。
【黄金技术分析】
黄金日内呈现小幅上扬态势，盘中于 3889 附近布局的多单已获取一定利润空间。当前黄金在日线级别走势中，历经连续震荡后，技术形态正逐步调整到位。
短周期均线开始逐渐勾头向上发散，K 线也稳步站上短周期均线，这表明短期走势上可能仍有延续反弹的空间。短期内需重点关注 4020 - 30 区域的压力带情况。
从 4 小时级别来看，短周期均线基本处于粘合且水平的状态，市场似乎仍在蓄势待发。值得一提的是，今晚非农数据大概率不会公布。
在小时级别走势上，K 线正沿着短周期均线维持震荡上行的态势，后续需留意短线的调整修复状况。
晚间交易提醒：
待定 中国 10 月贸易帐
待定 中国 10 月外汇储备
20:00 美联储副主席杰斐逊发表讲话
21:30 加拿大 10 月就业人数
23:00 美国 11 月一年期通胀率预期初值
23:00 美国 11 月密歇根大学消费者信心指数初值
次日 00:00 美国 10 月纽约联储 1 年通胀预期
次日 02:00 美国至 11 月 7 日当周石油钻井总数
次日 04:00 美联储理事米兰就稳定币与货币政策发表讲话
