【行情复盘】PVC 期货弱势调整，昨日重心继续下探，回踩 4600 关口支撑暂时止跌。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】 期货下跌拖累下，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛偏弱，各地区报价继续松动，低价货源不断增加，但现货成交却一般，观望情绪有所加重。与期货相比，PVC 现货保持小幅贴水，基差为-48 元/吨。上游原料电石市场弱稳，报价窄幅波动。多数电石企业平稳生产，厂家存在一定库存压力，积极出货为主，下游 PVC 企业稳价采购，电石待卸车增加。成本端延续窄幅波动，难以提供有力支撑。西北主产区企业调价较为谨慎，厂家接单一股，可售库存增加，部分交付出口订单，厂区库存略降至 28.89 万吨。新增四套装置检修或临时停车，但停车时间靠后，加之涉及产能规模不大，PVC 行业开工仍有所提升，整体开工为 79.28%，较前期回升 2.19 个百分点，检修所适量下滑。后期有两家企业计划检修，多数停车装置延续，PVC 货源供应整体变化不大。需求过度至淡季，整体延续低迷态势。终端订单增加有限，下游制品厂生产不积极，华东、华南、华北地区开工保持在 49%、50%、48%。尽管管材、型材开工小幅提升，但仍面临开工不足问题，对原料消耗增量有限。市场买气不足，贸易商报价跟跌，整体放量仍旧一般。华东及华南地区社会库存窄幅波动，略增加至 52.07 万吨，大幅高于去年同期 18.15%。
【市场逻辑】PVC 处于低估值、弱驱动状态，成本端低位波动，市场货源充裕，下游需求难有好转，高库存压力不减。
【交易策略】 市场缺乏利好支撑，PVC 期货或继续寻底，空单考虑谨慎持有，支撑关注 4400-4500 附近，操作上维持反弹偏空思路，上方 4700-4750 附近承压。期权方面，卖出行权价在 4850 上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
