文 | 新质动能，作者｜allinone 沐风，编辑｜时楠
投毒、内斗、遗产争夺......
Related articles
这不是虚构的电影剧本，而是游族网络过去几年，真实上演的狗血大戏。
5 年前，游族网络创始人林奇，被同事投毒身亡，凶手去年刚被判了死刑；没多久，创始人的“ 私生子” 又跳出来，要争夺 29 亿遗产……
5 年后，游族网络似乎走出了阴霾，2025 年三季度，刚交出了一份“ 炸裂” 财报：
归母净利润，同比暴增 1374.6%！
但细扒一看，公司扣非净利润，几乎原地踏步。就在投资人琢磨这份“ 魔幻” 财报之时，这家游戏公司又扔出一个炸弹：
怒砸 10 个亿豪赌 AI！
业绩暴增又疯狂押注，这家刚要从泥沼里爬出来的公司，到底想干什么？
10 亿赌桌与魔幻财报
游族网络要押注 AI 了。公司公告说，要拿出不超过 10.01 个亿的自有资金，去参与投资一个总规模高达 66.73 亿的“ 无锡云星智算” 合伙企业。
游族在里面当一个 LP（有限合伙人），首期先投 2 个亿。这就让人看不懂了，一个游戏公司，不好好做游戏，跑去搞什么“ 智算”？
游族自己说，这是为了“ 前瞻性技术储备”，“ 协同公司主业发展”。
但这场豪赌的底气，真的足吗？我们来看看游族这几年的“ 魔幻” 财报。
自从 2020 年，创始人林奇出事后，游族的业绩，就开始坐上了“ 过山车”：
2020 年，巨亏 1.88 亿。
2021 年，扭亏为盈，净利润 1.68 亿。
2022 年，再次巨亏 6.35 亿，同比暴跌 478%。
2023 年，又扭亏为盈，净利润 9136 万。
2024 年，又双叒叕亏了，亏损 3.86 亿。
你看，“ 盈利一年、亏损一年”，这节奏相当准。
2025 年，这个“ 盈利魔咒” 似乎又回来了。上半年净利润暴增 989%，前三季度更是猛增 1374.6%。
但你仔细一看，在上半年，扣非净利润同比只微增了 0.85%。
这说明，这惊人的利润增长，很可能不是靠主营业务 （卖游戏道具），而是靠“ 投资收益” 这类非经常性损益撑起来的。
与此同时，公司的经营现金流净额，在上半年还是-9044 万，同比暴跌 163%。
一边是净利润的“ 暴增”，一边是主营业务的原地踏步、现金流的“ 失血”。游族网络，还没真正走出泥沼......
深陷漩涡的五年
要看懂今天的“10 亿豪赌”，就必须先看懂游族这五年，到底经历了什么。
故事的转折点是 2020 年的冬天。公司创始人林奇突然住院，很快就宣告不治。随后通报出来了：林奇疑似中毒，同事许垚有重大作案嫌疑。
这场 A 股史无前例的“ 毒杀案”，震惊了所有人，相关的官司一打就是 4 年。
终于在 2024 年 3 月 22 日，上海市第一中级人民法院宣判，对许垚以故意杀人罪判处死刑，剥夺政治权利终身。
凶手虽然得到了应有的惩罚，游族网络却一直深陷漩涡之中。
2021 年 1 月 11 日，游族网络发公告说，林奇生前没留遗嘱，他那占公司 23.99%、价值近 29 亿的股份，由三个未成年的婚生子女林小溪、林芮璟、林漓共同继承。孩子的母亲许芬芬，成了公司的实际控制人。
但没多久，一个叫“ 糖醋个里脊啦” 的微博博主，就跳了出来“ 三问游族网络”，说自己姐姐和林奇生了个“ 非婚生子”，叫林正清，手里还有出生证明，要求维护这个孩子的合法继承权。
“ 私生子”、“ 争遗产”、“ 豪门恩怨”…… 所有抓马的元素都齐了。而许芬芬方面曾表示，如果亲子关系确定，愿意将其纳入遗产分配。
但这场争产大的终局，却让所有人大跌眼镜。
2023 年 3 月，许芬芬代表三个孩子直接把公司 11.72% 的股权，以 10.95 亿的对价，转让给了“ 上海加游”。
这下，游族网络变成了一家没有控股股东、也没有实际控制人的公司。
那么，这个“ 上海加游”，又是什么来头呢？
“ 上海加游”2022 年才成立，实际控制人是一个 80 后—— 宛正，他曾是一家电竞泛娱乐平台的高管。
那么，许芬芬为什么要“ 贱卖” 股权呢？
一方面，许芬芬并不擅长企业管理，她的孩子们继承的股权，很多都被司法冻结了。
另一方面，公司业绩在 2022 年巨亏 6.35 亿，急需一个人来救火。
于是，在多重因素下，业内人士宛正就接手了。
游族网络的“ 自救”
自从宛正入主后，游族网络就大刀阔斧地“ 瘦身”。
2023 年，游族网络总人数裁了 34.9%。2024 年 4 月，又任命了新的 CPO 和 CMO。
但新团队面临的，是一个极其尴尬的局面：“ 老本” 快吃完了，“ 新饭” 还没做熟。
公司对外强调的是“ 聚焦主业”，是“ 长线运营”，是把“ 少年” 系列、《权力的游戏 凛冬将至》 这些老游戏，打造成“ 长生命周期产品”。
有业内人士一针见血地指出，这其实就是“ 新产品储备不太行” 的委婉说法。
在一个成功率不到 10% 的游戏行业，守着老本吃“ 长青饭”，确实比盲目上新项目要稳妥得多。但资本市场，关心的不是稳定而是增长。
另外，《三体》 本该是游族最硬的“ 王牌”。当年，林奇花了 2 个亿，拿下了 《三体》 的唯一版权，成立“ 三体宇宙” 公司，准备大干一场。
但随着林奇的意外身亡，这个“ 中国第一科幻 IP” 的开发之路，也变得充满变数。
虽然奈飞版的 《三体》 剧集火了，国产电视剧也拍完了，但游族自己手里的 《三体》 游戏改编权，却迟迟没能拿出什么像样的作品。高额的授权费和开发成本，对公司的资金链是个巨大的挑战。
而游族似乎也已经等不及了。2024 年 6 月，公司干脆终止了 2019 年募资的两个游戏开发和运营项目，把剩下的钱永久补充了流动资金。
理由是：AI 技术的实现路径，和原来的项目路径不一样了。
当 《三体》 这个金饭碗，短时间内啃不动；当“ 少年” 系列这些老游戏，逐渐显露疲态；当国内游戏市场，卷成一片红海……
这时候，AI 就成了游族网络的“ 新故事”。游族网络正试图靠着 AI，驶出这片迷雾。
但这场 10 亿的 AI 豪赌，到底是一场救赎，还是又一次财务表演？可能只有时间，能给出答案了。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号 （ID：taimeiti），或者下载钛媒体 App
