新华财经北京 11 月 4 日电 （刘润榕）11 月 4 日，中国人民银行公告称，为保持银行体系流动性充裕，11 月 5 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 7000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月 （91 天）。
数据显示，11 月将有 7000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期。由此，当月 3 个月期买断式逆回购实现等量续做。另外，11 月还有 3000 亿元 6 个月期买断式逆回购到期，业内预计央行 11 月还会开展一次 6 个月期买断式逆回购操作，加量续做的可能性比较大。这意味着 11 月两个期限品种的买断式逆回购将合计延续加量续做，连续第 6 个月向市场注入中期流动性。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，其背后的主要原因在于，一是，10 月安排 5000 亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会加发 5000 亿元地方债，11 月政府债券发行规模有可能处于较高水平。二是，10 月 5000 亿元新型政策性金融工具投放完毕后，会带动配套贷款较快增长。三是，11 月银行同业存单到期量也有明显增加。以上都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度的同时，也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。
考虑到 11 月还有 9000 亿 MLF 到期，央行也可能等量或小幅加量续做。王青认为，未来一段时间央行会综合运用买断式逆回购、MLF 两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。不过，中期流动性加量规模可能较此前每月 6000 亿元的较高水平有所回落，一个主要原因在于，四季度央行有可能实施新一轮降准。
值得一提的是，11 月 4 日，央行公布 2025 年 10 月中央银行各项工具流动性投放情况，10 月公开市场国债买卖净投放 200 亿元。这意味着 10 月央行已恢复 2025 年 1 月以来暂停的国债买卖。
王青分析称，与年初暂停国债买卖时相比，当前 10 年期国债收益率已升至 1.8% 附近，期限利差走阔，债市整体运行良好，目前已具备恢复国债买卖的条件。另外，当前恢复国债买卖，加大对银行体系长期流动性的支持，也在进一步释放稳增长信号，有助于稳定今年四季度和明年一季度宏观经济运行。10 月恢复国债买卖不影响四季度降准预期。接下来央行将综合运用各类价格型和数量型政策工具，加大稳增长力度，货币政策有充足的操作空间。
编辑：幸骊莎
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