【行情复盘】 烧碱期货承压回落，上方十日均线附近存在阻力，昨日重心窄幅上探后走低。隔夜夜盘，期价小幅回升。
【重要资讯】 市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛有所弱化，整体成交尚可，山东、江西、重庆多地区报价下降。山东市场弱势调整，低浓度碱、高浓度碱继续下调，32% 离子膜碱市场主流价为 750-855 元/吨，折百价为 2344-2672 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1210-1260 元/吨，折百价为 2420-2520 元/吨。与期货相比，烧碱现货大幅升水，基差较前期回落，做多基差套利考虑止盈。液氯市场窄幅松动，山东液氯槽车主流成交价为 100-200 元/吨，环比下降 50 元/吨，前期经过涨价后，下游采购热情消退，现货成交转弱，带动价格回落。液碱、液氯均走弱，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略缩减。虽然装置检修较多，但部分装置提负，带动烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工为 85.55%，周度折百产量为 82.53 万吨。产量稳定，烧碱厂库库存走高，全国 20 万吨及以上固定样本企业厂库库存增加至 41.43 万吨 （湿吨），大幅高于去年同期水平 37.78%。十月下旬装置存在检修计划，烧碱累库态势或放缓。氧化铝市场尚未止跌，报价继续回落，由于运行产能保持在高位，货源供应充足，当前减产规模有限，部分企业陷入亏损，对烧碱存在打压，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调 10 元/吨至 730 元/吨，后续重点关注氧化铝产能的变化。非铝需求买涨不买跌，刚需跟进滞缓。
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【市场逻辑】 企业盈利尚可，后期存在部分检修计划，但烧碱产能利用率仍偏高，下游刚需耗碱为主，厂库库存水平偏高。
【交易策略】 下游采购价下调，烧碱期货偏弱运行，短期重心仍有回落风险，支撑关注 2240-2250 附近，操作上维持偏空思路，上方压力位关注 2430-2450 附近。期权方面，卖出行权价在 2440 上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
