市场要闻与重要数据
期货方面，截止周五收盘，纸浆 2601 合约收于 5240 元/吨，相比上周上涨 118 元/吨，涨幅 2.30%。现货方面，本周山东地区 「银星」 针叶浆现货均价 5590 元/吨，较上周下跌 10 元/吨，现货基差 SP01+350，环比下跌 128；本周山东地区俄针现货均价 4990 元/吨，较上周上涨 40 元/吨，现货基差 SP01-250，环比下跌 78。
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国际方面，据悉，智利 Arauco 公司公布新一轮 10 月木浆外盘报价：针叶浆银星 680 美元/吨；本色浆金星 590 美元/吨；阔叶浆明星 540 美元/吨。国内方面，据卓创资讯不完全统计，本周 1 地区及 8 港口 （保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港） 纸浆合计库存量环比上升 0.44%，由降转升。
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市场分析
供应方面，前期海外主要阔叶浆厂相继公布外盘报涨、减产及转产计划，不过市场反馈美金盘实际成交不佳，且当前减量对整体供应格局改变有限。9 月国内纸浆进口再度回升，国内港口去库速度低于预期，港库长期维持高位，供应宽松格局仍未发生实质性改善。需求方面，今年以来欧美纸浆消费维持弱势，全球浆厂库存压力逐渐显现。国内需求疲软成为压制浆价的核心因素。尽管今年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸厂开工率下滑明显，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润持续收缩。当前进入行业传统旺季，但下游纸厂原料采购心态谨慎，延续以量定采的模式，尚未出现大规模备货行为。
策略
中性。当前纸浆基本面改善不足，浆价或难脱离底部，预计延续低位震荡，关注四季度旺季需求的实际落地情况。
风险
外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
