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进入 9 月，众泰汽车（000980.SZ） 债务危机持续升级，公司近期发布多则公告，内容涉及旗下基地生产线被强制拆除、重大诉讼缠身。昨晚，又新增一则卖资抵债消息。
公司拟以 3060 万的价格向深圳立讯实业有限公司 （下称“ 立讯实业”） 出售全资子公司浙江深康车身汽车模具有限公司 （下称“ 深康车身”） 部分闲置生产线及设备固定资产，这笔交易的实质是通过资产处置冲抵对立讯实业的债务，属于一次颇为被动的债务重组。
这一轮债务危机的苗头在 2024 年 7 月出现，眼下，除了卖资抵债，更致命的冲击是今年复工复产希望破灭，其重庆基地最有希望复产的 T300 生产线在不久前因拖欠租金而被强制拆除。公司直言“ 今年已无法复工复产”，间接影响还包括公司可能因此经营无法改善，年末净资产为负，从而触发退市条款。
雪上加霜的是，众泰汽车 2021 年末迎来的重整“ 白衣骑士” 眼下无力救援，因一笔 12 亿的借款纠纷，这位“ 白衣骑士” 及其一致行动人所持全部股份遭遇司法冻结，截至目前，大半股份遭遇司法拍卖，控制地位岌岌可危。
从重整后的“ 复产期待”“ 出海期待” 到如今债务危机再起、生产线遭遇强拆、卖资抵债、退市危机紧逼，当下最大的疑问是，这一次，众泰汽车能否迎来“ 救星”？
债务危机再起，卖资抵债进行时
昨晚，众泰汽车宣布正在进行一笔债务重组，通过出售全资子公司浙江深康车身汽车模具有限公司的部分闲置生产线及设备等资产，来冲抵对债权人深圳立讯实业有限公司 （下称“ 立讯实业”） 的债务，这部分资产价值 3060 万元。
这是近一个月，公司偿债案例中最“ 温和” 的一例，公司与债主立讯实业尚能签署债务重组协议。这也意味着，双方未因债务问题“ 大动干戈” 走上司法程序。
反观另外两起债务纠纷则激烈得多。9 月 23 日，公司发布重大诉讼事项公告，浙商银行股份有限公司金华永康支行近日向众泰汽车等多方提起诉讼，要求各方偿还本金及利息 3.33 亿元，同时诉对众泰汽车旗下位于永康市的多处不动产享有优先受偿权。
这已是这家银行为尽快追回资金进行的升级手段。今年 4 月，浙商银行股份有限公司金华永康支行先是向法院申请诉前财产保全，将众泰汽车破产企业财产处置专用账户的证券账户中全部股份 （3.36 亿股，总股本的 6.67%），以及众泰汽车重整管理人的银行存款 （2704 万元） 冻结，保全价值 3.27 亿元。
追债更“ 决绝” 的是众泰汽车子公司的两位国资“ 房东”—— 重庆两山建设投资集团、重庆两山建设开发有限公司。2023 年 11 月，这两家公司因众泰汽车旗下公司湖南江南汽车制造有限公司重庆分公司、湖南江南汽车制造有限公司拖欠租金，将众泰汽车等告上法庭。
因始终未就债务问题达成一致，众泰汽车重庆基地的整车总装生产线及相关设备被强制执行，今年 8 月以来，法院对此进行的两轮拍卖均流拍，最终在今年 9 月，众泰汽车被寄予复产众望的重庆基地生产线遭到强制拆除。
往前回溯，这一轮债务危机在 2024 年就已初露苗头，当年 7 月，众泰汽车首次公布 2021 年末重整以来的债务到期情况：其中包括重整阶段约定的留债 （重整计划中，债权人不要求一次性清偿的一种债务安排），也有新增的流动资金贷款，两类债务合计约 2.8 亿到期未偿还。而这也为后续债务危机的发酵埋下伏笔。
退市风险高悬，再盼“ 救星”
随着这一轮债务危机发酵，众泰汽车的处境愈发艰难：刚有起色的复产希望落空，当下更陷入一种自救“ 死循环”—— 债务逾期后公司可调用的流动资金被冻结、基地遭遇强拆，导致复产计划搁浅，而为了缓解危机，公司选择变卖闲置资产。
自 2021 年末完成重整后，恢复整车大规模生产和销售，一直是众泰汽车回归正轨的核心目标，其中，海外市场被视为重要突破口，而最有希望复产的是 T300 车型。
2024 年，众泰汽车释放拓展海外市场信号，旗下公司与阿尔及利亚的一家经销商公司 SARL AI Auto 签署独家经销意向协议，约定 SARL AI Auto 为众泰汽车 ZOTYE 品牌在阿尔及利亚的独家经销商，让市场看到公司复工复产和出海的可能性。
支撑这一目标的是众泰汽车的重庆、永康、湖南三大基地，其中，重庆基地被寄予厚望，其生产线改造计划 2022 年就已明确，还与重庆市璧山区人民政府签署合作协议，计划将其建成年产 10 万辆的新能源整车生产基地。
然而，这一复产的希望在今年 9 月彻底破灭。因拖欠租金，重庆两山建设投资集团、重庆两山建设开发有限公司对众泰汽车的追讨，最终升级为法院强制执行—— 重庆基地的 T300 车型总装生产线及相关设备被强制拆除，要知道，T300 是众泰汽车 2025 年复工复产的首款重点车型。
值得关注的是，由于整车基地复工复产需要投入大量资金进行生产线技术工艺改造，除重庆基地外，众泰汽车并无其他可以快速启用的备用基地。
对此，众泰汽车不仅直言“ 今年公司已无法复工复产”，更在半年报中发出提示，“ 若 2025 年不能复工复产，将严重公司财务状况和持续经营能力，公司将面临今年末净资产为负数而引发的财务风险、经营危机、退市风险。
雪上加霜的是，曾被市场寄予厚望的“ 白衣骑士” 如今已自身难保。
公告显示，众泰汽车控股股东江苏深商控股集团有限公司 （下称“ 江苏深商”） 在众泰汽车重整时点向吉林九台农村商业银行股份有限公司长春分行 （下称“ 九台银行”） 进行的一笔 12 亿的借款遭到追讨，导致江苏深商及其一致行动人持有的股份 （22.96%） 全部被司法冻结，截至 10 月 9 日，合计被司法拍卖的股份比例为 15.59%（占总股本）。这意味着，众泰汽车控股股东存在不确定性。
自 2021 年末完成重整至今，近 4 年时间里，众泰汽车始终自救乏力，如今显然在期盼下一位“ 白衣骑士” 来打破困局，只是，这样的“ 救星” 会再度出现吗？（本文首发于钛媒体 APP，作者｜张孙明烁）
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