【行情复盘】 烧碱期货延续调整态势，昨日重心弱势下探后回升，最低触及 2486。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。
【重要资讯】 期现市场联动性不强，国内液碱现货市场气氛平稳，表现抗跌，大部分地区报价维稳，山东市场有所回落。山东地区报价松动，高浓度碱暂稳，低浓度碱小幅下调，32% 离子膜碱市场主流价为 770-845 元/吨，折百价为 2406-2641 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1270-1300 元/吨，折百价为 2540-2600 元/吨。与期货相比，烧碱现货窄幅贴水，基差继续收敛。液氯市场窄幅回落，山东液氯槽车主流成交价为-100 至-100 元/吨，环比下降 25 元/吨，供应相对稳定，但下游采购减少，商谈价格走低。液碱、液氯均小幅回落，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利缩减。装置检修减少，部分前期停车装置恢复，烧碱产能利用率提升，样本企业平均开工为 86.84%，上涨 1.4 个百分点，周度折百产量为 83.6 万吨，环比增加 1.63%。后期企业仍有检修计划，烧碱供应压力尚可。节前厂家积极出货为主，但烧碱样本企业厂库库存仍回升，增加至 39.12 万吨 （湿吨)，大幅高于去年同期 26.26%。氧化铝市场延续跌势，报价继续松动，随着价格回落，企业面临亏损压力显现，存在压价现象，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调至 740 元/吨。氧化铝运行产能保持在高位，耗碱量相对稳定，由于送货量偏高，压车严重，原料库存逐步增加。非铝需求节前适量补货，对高价接受程度一股。
【市场逻辑】 期现表现分化，基差逐步收敛，企业盈利不佳，后期仍有检修计划，烧碱产量相对稳定，下游节前备货步入尾声，厂库库存小幅累积。
【交易策略】 下游采购价下调，烧碱突破前低支撑，短期走势承压，重心或继续松动，支撑关注 2400-2430 附近，节前轻仓短线参与为主，上方压力位关注 2600-2650 附近。期权方面，可卖出行权价在 2560 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
