新华财经北京 9 月 26 日电 （梁怡） 小米雷军演讲刷屏，小米 17 对标苹果，资本市场却并不 「买单」。
9 月 26 日，小米集团股价开盘后股价持续走低，早盘一度跌超 5%，午后跌幅扩大，尾盘一度大跌 8.66%。截至收盘，小米集团股价跌幅达 8.07%，报 54.65 港元／股，全天成交金额达 233.5 亿港元，市值跌超 1000 亿港元。
而 25 日，小米集团股价午后曾大幅拉升，一度涨超 5%，收盘涨幅 4.48%，报 59.45 港元每股。
有分析人士指出，26 日小米集团股价大跌的主要原因是市场短线资金兑现了发布会预期。
业内人士认为，在新品发布前，因为预期原因，小米股价前期股价上涨较多，前期获利资金存在套现离场可能，也存在发布会不及预期等因素。
新华财经注意到，9 月，苹果 17 系列的发布同样引发苹果公司股价下跌。美东时间 9 月 9 日苹果新品发布会后，苹果股价收跌 1.48% 至 234.35 美元／股，市值一夜蒸发超人民币 3700 亿元。
25 日晚间，小米集团董事长雷军进行了第六次年度演讲，分享玄戒芯片及小米汽车背后的故事。在演讲的后半程，雷军重磅发布了小米 17 系列数字旗舰、小米汽车定制服务及多款人车家全生态新品。
聚焦造芯，小米曾有过一次失败的尝试：「松果电子」，2014 年成立，2017 年发布 「小米澎湃 S1」，2018 年停止手机 SoC 芯片研发。五年前的复盘中，小米确定一条新方向：「自研手机 SoC，只有做最高端，才有一线生机。」 于是从 2021 年开始，小米重启芯片之旅；历时三年，2024 年 5 月 22 日，玄戒 O1 首次回片；一年后，今年 5 月 22 日，玄戒 O1 和搭载这颗芯片的手机和平板正式发布。
雷军明确表示，芯片是小米走向成功的必由之路，小米造芯至少坚持 10 年，至少投入 500 亿元。
与此同时，雷军还回顾了小米汽车造车历程，称 「造车过程中遇到的困难非常多」。他分享了小米 SU7 和 YU7 车型成绩、研发背后的决策细节。
另外，雷军还在演讲中极力夸赞 「友商」，他表示，理想 L9 发布彩电、冰箱、大沙发的设计获得现象级的成功，开创大空间增程 SUV 的新赛道，「这点他们 （理想） 真的很了不起，不少车厂就摸着理想过河也干得不错」。
此外，跳过小米 16 系列、「全面对标 iPhone」 的小米 17 系列手机备受关注。小米发布了小米 17 系列、小米平板 8 系列以及电视、冰箱、音箱等家电新品，并推出小米汽车定制服务。
小米 17 系列全球首发第五代骁龙 8 至尊版，采用最新一代 3nm 工艺，CPU 性能比肩 A19 Pro，GPU 相比 A19 Pro 提升 34.6%，性能功耗均有领先表现。价格方面，小米 17 系列起售价为 4499 元，现已开启预售，9 月 27 日 10 点正式开售。
2025 年是小米成立 15 周年，小米在汽车、芯片领域连续两次的重大突破，完成了从互联网公司到硬核科技公司的跃迁。资本市场上，2025 年 2 月 4 日，小米股价首次突破 40 港元，正式迈入万亿市值俱乐部，成为港股市场最耀眼的科技巨头之一。截至 9 月 26 日收盘，小米集团股价年内累计涨幅为 58.41%。
8 月 19 日晚，小米发布一份创历史新高的成绩单。2025 年第二季度，公司多项核心指标创历史新高：营收 1160 亿元，同比增长 30.5%，连续 3 个季度突破千亿元；经调整净利润 108 亿元，同比大增 75.4%，连续 2 个季度突破百亿元。最受市场关注的智能电动汽车及 AI 等创新业务收入突破 200 亿元。
展望后市，多家机构给予小米 「买入」、「增持」 评级。摩根士丹利发布研报称，小米集团 25 日发布其旗舰智能手机—小米 17 系列，其中 Pro 及 ProMax 型号配备全新后置屏幕，这是一项创新设计。结合优良的产品质量及吸引人的价格，摩根士丹利认为小米 17 系列的销售表现很可能超预期，此类新产品可能加速小米在高端智能手机市场的份额增长，维持小米集团 「增持」 评级，目标价 62 港元。
高盛发表研究报告称，对小米以下方面感到正面惊喜，包括其智能手机 17Pro 在差异化创新功能上，具有竞争力的价格，或吸引更多消费者从基础型号，转向同时扩大其消费者基础；小米推出 YU7Max 和 SU7Ultra 的定制服务，显示其致力于巩固中国高端汽车市场领导地位，使豪华服务体验大众化；又宣布从 2025 年起，销售的所有小米空调均享 10 年免费保固服务，包括中央空调，显示小米通过提升服务产品来争取中国空调市场份额。高盛适度上调小米 12 个月 SOTP 基础目标价从 65 港元上调至 66 港元，评级 「买入」。
大和证券在研报中表示，公司计划在三年内实现 7000 亿元营收，并且公司正持续进行技术升级以提升电车产能，未来计划利用 AI 模型提升各类产品功能并降低营运成本，推进 AI 商业化闭环。大和重申小米买入评级及目标价 76 港元。
编辑：罗浩
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