每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
9 月 26 日，A 股汽车板块逆势走强，赛力斯 （601127.SH） 早盘一度涨停，股价创历史新高，总市值突破 2600 亿元。午后有所回落，收报 157.22 元/股，涨幅为 5.77%。全天成交额达到 160 亿元。
受赛力斯带动，汽车板块多股大涨。曙光股份、万向钱潮涨停，长安汽车跟涨。
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消息面上，9 月 25 日晚间，赛力斯发布公告，公司于近日收到中国证监会出具的 《关于赛力斯集团股份有限公司境外发行上市备案通知书》，公司拟发行不超过 33147.7235 万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
此外，稍早前的 9 月 23 日，赛力斯旗下全新问界 M7 上市。新车市场反响热烈，截至发布会当日，该车型小订数量突破 23 万辆。该消息也成为近期赛力斯股价上涨催化剂。
值得一提的是，虽然股价创下新高，赛力斯今年以来涨幅其实并不大，涨幅还不足 20%。但 2023 年、2024 年，公司股价连续两年大涨，涨幅分别为 90.55%、75.48%。
从财报来看，赛力斯和芯片王者寒武纪也有相似之处，均是在研发投入阶段巨亏、但随着产品正式进入市场并放量，业绩爆发式增长。
2021 年，赛力斯亏损 18.24 亿元，2022 年亏损 38.32 亿元，2023 年亏损 24.5 亿元。2024 年赛力斯录得总收入 1452 亿元，同比增长 305.5%；归母净利润 59.46 亿元，扭亏为盈。2025 年 1-6 月，赛力斯实现营业收入 624.02 亿元，同比下降 4.06%，归母净利润 29.41 亿元，同比增长 81.03%，盈利能力改善。二季度单季表现尤为亮眼，营收 432.5 亿元，同环比分别增长 12.4% 和 125.9%；归母净利润 21.9 亿元，同环比分别增长 56.1% 和 193.3%。
寒武纪今年半年报显示，上半年公司实现营业收入 28.81 亿元，较上年同期增加 28.16 亿元，同比大幅增长 4347.82%；归属于母公司股东的净利润 10.38 亿元，扣非后归属于母公司股东的净利润 9.13 亿元，均实现扭亏为盈。这是寒武纪自披露 2017 年财务数据以来，年报和半年报中净利润首次由负转正。
中原证券指出，赛力斯锚定高端智能电动汽车市场，凭借问界品牌在高端市场积累的良好口碑以及市场份额，下半年有望借新品陆续推出持续抢占并深耕高端市场；同时，公司坚持创新驱动，持续研发投入，整车架构、电动化、智能化等关键领域的技术实力持续强化，成为拉动盈利增长的核心引擎，为新品开发及智能化水平提供有力支撑。维持公司 「买入」 投资评级。
但值得一提的是，本周是国庆大假前最后一个完整交易周，且今日又是本周最后一个交易日。总体而言，今日交投较为清淡，尤其是午盘后市场出现回落，三大指数均以绿盘报收，其中沪指下跌 0.65%。
国金证券指出，截至 9 月 24 日，本周融资余额累计增加 325 亿元，并未重现以往长假前融资盘趋于谨慎的常态。这一现象背后可能有两方面原因：一是近期人工智能领域事件催化密集，吸引资金持续流入；二是市场对节后行情预期普遍偏暖，提振了融资参与意愿。短期来看，尽管昨日主要指数整体表现坚挺，但市场内部赚钱效应有所减弱，小盘股的反弹动力仍显不足。当前活跃资金持续聚焦于大盘科技板块，形成较强的抱团效应，可能对小盘风格带来资金分流压力。此外，风格较为极致也可能加大市场波动。因此，指数虽呈现强势震荡格局，内部分化仍是当前市场的主要特征，需要关注节前市场的避险情绪是否会升温。
国投证券林荣雄策略团队复盘了 2010 年至 2023 年国庆前后的市场行情 （由于 2024 年 「9·24」 行情对统计结果的扰动，剔除了 2024 年的数据） 后指出：
首先，从以沪深 300 指数为代表的市场整体走势来看，平均的走势上，指数倾向于在节前的 10 个交易日开始进入震荡调整阶段，而在节后开启反弹，基本在节后一周完成对于节前调整幅度的修复；
其次是量能层面，「假期效应」 更为明显，相较于节前的正常水平，节前最后一周的成交额会收缩 20%~30%，也同样是在节后一周，量能重新扩张至节前的正常水平；
最后是风格层面，由于量能和指数在假期前后的剧烈变化，市场风格的特点也较为鲜明，相对而言，假期前后的大盘风格会相对占优，而成长、价值或是科技、消费、周期等细分风格，则取决于当时的宏观产业环境和市场惯性，难有清晰的规律。
林荣雄团队指出，对于大盘指数，沪指站上 3800 点已基本符合对于本轮流动性牛市的心理预期，十一前后依然维持 「强势震荡」。值得玩味的是本周上证综指接近 3900 点整数关口后迅速回落。面向四季度，一般而言在三季度大盘指数强势的情况下，四季度大盘很少发生下跌；同时，十一假期前会出现缩量，假期之后大盘指数偏向略有回暖。综合评估：本次十一持股过节大致是合意的。
封面图片来源：每经记者 董天意 摄
