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财联社 9 月 17 日讯 （编辑 黄君芝）随着国际金价屡创新高，摩根士丹利 （Morgan Stanley） 首席投资官兼首席美国证券策略师麦克·威尔逊 （Mike Wilson） 周二表示，他现在更青睐 「60/20/20 投资组合策略」，这是华尔街目前传来的最重大的配置转向信号。
他指出，在美国股市相对于美国国债的收益优势处于历史低位、投资者要求提高长期债券收益率之际，包含 20% 黄金的 「60/20/20 投资组合策略」 是一种更具弹性的通胀对冲手段。
自上世纪 50 年代以来，「60/40 策略」——将投资组合中的 60% 配置为股票，40% 配置为固定收益产品，一直被吹捧为投资界的 「圣经」。它主要依赖这两种关联较弱的资产类别的走势相互抵消，即股市在经济乐观时期走强，而债券则在动荡时期上涨。
不过就目前的情况而言，威尔逊倾向于将 60% 的资金配置给股票，固定收益和黄金各配置 20% 的资金。在债券市场中，这位华尔街知名看空者倾向选择五年期短久期美国国债而非十年期国债，以捕捉收益率曲线上的滚动回报。
「黄金现已取代美国国债成为值得持有的抗脆弱性资产。高质量股票和黄金是最佳对冲工具，」他说道。
根据威尔逊的说法，这种双重对冲的优势在于互补特性：两者都能对冲通胀，但股票是与增长挂钩的风险投资，而黄金则是在经济下行、实际利率走低时会上涨的避险资产。
在美国总统特朗普 4 月 2 日宣布 「解放日」 关税并不断取得贸易谈判成果后，美国股市已从接近熊市的水平反弹。即使在 「9 月魔咒」 下，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数依旧屡创新高。
与此同时，受美联储本周降息预期升温的提振，周二 （9 月 16 日） 纽约时段，现货黄金价格一举升破了 3700 美元/盎司大关，再创历史新高。
他解释称，「4 月份的低点将被证明是许多股票的最佳买入时机。从那以后，我们在一些 『受灾』 最严重的领域看到非常显著的反弹。」
「自解放日以来，阿尔法收益正在卷土重来，」 他补充说。
在这一点上，高盛全球股票策略主管彼得·奥本海默似乎也有相似的看法。他本月初曾指出，股票市场将进入一个新的 「后现代周期」 框架。而在这个周期中，「阿尔法收益」 可能比 「贝塔收益」 更易获得——即通过主动选股、精选行业或因子来获取超越市场平均的回报 （阿尔法收益），将比单纯依靠市场整体上涨来赚钱 （贝塔收益） 更有机会，也更为重要。
简单来说，阿尔法收益是相对于基准的超额回报，用来描述一种投资策略战胜市场的能力。
奥本海默表示，在这个周期里，那些能够敏锐识别赢家和输家的股票市场投资者，可能会赢得丰厚回报。而那些固守过去有效策略 （比如简单地买入并持有指数基金） 的投资者可能会失望。
最后，威尔逊还警告称，由于市场对美联储独立性的质疑开始压制长期收益率，美国国债正逐渐失去部分吸引力。
