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财联社 9 月 15 日讯 （编辑 卞纯）人工智能 （AI） 已经将美股推至历史新高，但高盛近日警告称，一旦 AI 支出放缓，美股可能会下跌 20%。
高盛分析师 Ryan Hammond 在一份研究报告中指出了一项风险：超大规模企业将不可避免地会削减 AI 支出。
「如果长期增长预期回归到 2023 年初的水平，这意味着标普 500 指数目前的估值将下降 15% 至 20%。」 Hammond 写道。
AI 支出增长或将放缓
目前，AI 支出仍在全速增长，但 Hammond 写道，一些分析师认为，2025 年第四季度及 2026 年 （AI 支出增长） 将大幅减速。
Meta 本月早些时候表示，未来三年将在人工智能领域投入 6000 亿美元。Meta 首席执行官扎克伯格随后在 Threads 上发帖称，公司未来三年的投资可能超过 6000 亿美元。他还表示，到 2030 年，这一数字可能会 「大幅增加」。
上周，微软与 Nebius 达成了一项为期五年、价值 174 亿美元的 AI 基础设施协议。这表明，美国大型企业仍在大举增加 AI 支出。
美股高度依赖 AI 带来风险
AI 在美股表现中扮演着至关重要的角色。Slickchart 的数据显示，AI 领域最大的受益者英伟达在标普 500 指数中的权重约为 7%。
标普 500 指数中前八大公司均在 AI 领域投入巨资。它们正在加大对 AI 的投入，并打算推出应用 AI 的产品和服务。这八家公司市值占标普 500 指数总市值的 36% 以上。
在标普 500 指数 「前 10 强」 之外，也有一些企业巨头在大力投资 AI，包括 Palantir 和思科等公司。
鉴于此，若 AI 交易逐渐消退，AI 概念股下跌，无疑将拖累标普 500 指数从当前水平大幅走低。
需要指出的是，AI 支出增长可能还需要几年时间才会出现实质性放缓，而这种放缓也并不一定意味着大型科技公司完全退出 AI 支出。
但对于投资者而言，尽管眼下市场仍然对 AI 及其长期潜力充满热情，但提前考虑 AI 支出放缓可能带来的负面影响是一件好事。
