通威股份拟不超 50 亿元并购润阳股份，光伏行业或迎来新一轮整合潮

光伏产业持续磨底之际，一则公告唱响行业兼并重组的大戏。

8 月 14 日，通威股份（600438.SH）发布公告称，公司拟斥资不超过 50 亿元拿下江苏润阳新能源科技股份有限公司（以下简称「润阳股份」）的控制权，剑指海外市场。于润阳股份而言，卖身通威，则是 IPO 折戟后另一种「曲线上市」。

钛媒体 APP 注意到，若该并购成功落地，这或将是光伏史上最大的并购案。且业内人士普遍认为，该并购是鼓励行业整合后的案例，有望加速行业整合进程，加速行业出清。

通威拟收购全球第五大电池厂

据通威股份披露，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司（下称「悦达集团」）签订《增资意向协议》。

在前述协议签订后，由悦达集团对润阳股份进行现金增资 10 亿元；在通威股份完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购悦达集团前述增资 10 亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于 51% 的股权。

前述交易总计金额不超过人民币 50 亿元，若交易落地，润阳股份将成为通威股份控股子公司。

截至 2023 年末，通威股份已形成 65 万吨高纯晶硅产能（产销量全球第一）、95GW 太阳能电池产能（连续 7 年出货量全球第一）以及 75GW 组件产能（2023 年出货量全球第五），是光伏行业绝对的龙头。且凭借光伏，通威已连续两年上榜《财富》世界 500 强榜单。

反观润阳股份，目前其在产业链上游形成工业硅产能 5.5 万吨、多晶硅产能 13 万吨、拉晶产能 7 GW、切片产能 10 GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能 57 GW；产业链下游形成组件产能 13 GW，并适当布局部分光伏电站业务。

排名来看，2020-2022 年，润阳股份连续 3 年光伏电池出货排名全球前三，仅次于通威股份、爱旭股份。2023 年，润阳股份全球光伏电池出货量位列第五名。但据 InfoLink 统计数据，2024 年上半年，润阳股份的出货量已经跌出前五的位置。

这意味着，此次并购完成后，通威的产能将进一步叠加，这也是在此时并购的原因之一。通威在公告中称，为贯彻落实有关部门关于引导光伏产业有序健康发展的相关意见，促进行业优质资源整合，同时进一步巩固公司在全球光伏产业的领先竞争优势，落实公司「打造世界级清洁能源运营商」的长期战略目标。

另一点，通威则是看上润阳股份海外产能——基于润阳股份自上游工业硅到终端光伏电站的完善产业布局，以及在美国、泰国、越南等海外区域的产能及市场积累。

根据公告，润阳股份在美国、泰国、越南等部分海外市场建设了富有竞争力的产能，能够满足海外市场溯源要求。今年 7 月，润阳股份总裁唐骏在接受媒体采访时也曾透露，目前欧洲和美国地区占润阳股份出货量的 80% 以上，「RUNERGY」已跻身美国光伏组件前五的品牌，公司预计 2024 年全年海外组件出货目标为 6.5GW 左右。

当下水深火热的光伏行业，国内企业纷纷将海外作为破局的关键，海外建产能和出口海外已成行业共识。然而，通威股份还未在境外设立过光伏产品制造工厂。

通威表示，本次交易有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力。