【行情复盘】PVC 期货延续跌势，昨日重心窄幅上探后回落，跌破 4900 关口支撑。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。
【重要资讯】 期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛偏弱，华东地区报价窄幅下调，其他地区报价暂稳。与期货相比，PVC 现货市场保持大幅贴水，但点价货源优势不明显，做多基差套利谨慎持有。上游原料电石市场暂稳运行，个别价格灵活波动。多数电石厂开工正常，电石产量稳定，部分库存压力增加，存在库存降价现象。下游 PVC 企业待卸车数量下降，稳价观望为主。电石低位整理，PVC 成本端变化不大。西北主产区企业出货为主，报价窄幅松动，但新接订单较少，可售库存增加，随着前期订单交付，PVC 厂区库存窄幅降至 26.89 万吨。新增三套装置检修，前期停车装置延续，PVC 行业开工回落，降至 73.33%，较前期下滑 1.69 个百分点。后期仅有一家企业计划检修，PVC 市场可流通货源充裕，供应端支撑不足。贸易商偏高报价向下传导遇阻，下游逢低市场补货，主动询盘匮乏。终端需求未有改善，下游制品厂开工下滑，华东、华南、华北地区分别降至 50.5%、51.5%、52.5%。管材、型材开工变动不大，处于偏低水平。华东及华南社会库存继续增加，接近 50 万吨，略低于去年同期水平。
【市场逻辑】 电石低位徘徊，成本端变动有限，随着开工下滑，PVC 产量略收紧，但需求持续低迷，社会库存累积至高位。
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【交易策略】 弱现实下，PVC 期货走势承压，支撑关注 4800-4850 附近，随着传统旺季临近，盘面调整后有望企稳，上方压力关注 5000-5050 附近。期权方面，卖出行权价在 4900 下方的看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
