【现货价格】8 月 27 日，据 SMM 统计多晶硅 N 型复投料报价为 49 元/千克，N 型颗粒硅 46 元/千克。据硅业分会 8 月 27 日消息，本周多晶硅 n 型复投料成交价格区间为 4.6-5.1 万元/吨，成交均价为 4.79 万元/吨，周环比持平。n 型颗粒硅成交均价为 4.70 万元/吨，周环比上涨 2.17%。
【供应】 从供应角度来看，8 月多晶硅产量预计仍将继续增长，产量预估将达 12.5-13 万吨。随着利润修复，企业复产积极性增加，9 月产量有望达到 14 万吨，累库压力较大。为缓解供需压力，部分硅料企业正计划协同限产。若限产落实到位，9 月份产出有望环比持平，或降至 12 万吨左右，供需压力暂缓。
Related articles
【需求】 从需求角度来看，当前国内订单执行平稳，大尺寸及高效电池需求表现良好；海外部分订单已进入交付后期，受政策变动及客户价格接受度下降影响，采购节奏有所放缓。整体上，8 月电池市场处于紧平衡状态，库存对价格未构成明显下行压力。自 8 月 20 日大会结束后，受政策推动，硅片报价出现上涨，目前部分电池企业已表现出跟涨意向，预计将在本周随即上调电池价格。
【库存】 上周多晶硅库存上涨 2.9% 至 24.9 万吨。仓单方面，截至 8 月 27 日增加 10 手至 6880 手，折 20640 吨。随着期货价格大幅上涨至完全成本之上，预计未来仓单将进一步增加。
【逻辑】 从供需面来看，8 月多晶硅供需双增，但供应端增速较大，依旧面临累库压力。由于前期价格大幅上涨至完全成本之上，叠加广期所新增两个交割品牌，预计未来仓单将进一步增加，截至 8 月 27 日增加 10 手至 6880 手，折 20640 吨。目前来看，在推动落后产能有序退出方面可以关注能耗和绿电配比方面的约束。目前来看依旧将以高位震荡为主，价格波动区间下限上移至 4.7 万元/吨，上限或将在 5.8-6 万元/吨。考虑到现货价格重心逐步上移，期货价格回归区间下沿附近，以逢低试多为主。逢高可以低波动时买入看跌期权试空。技术面来看，期货价格在收敛三角形中或将选择方向突破，也可考虑波动率较低时买入跨式期权，建议投资者提前注意仓位控制和风险管理。
【操作建议】 暂观望
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
