《科创板日报》8 月 19 日讯 今日，荣昌生物盘前公告称，公司与日本参天制药株式会社全资子公司参天制药 （中国） 有限公司达成协议。前者将具有自主知识产权的 RC28-E 注射液有偿许可给后者，使其获得标的药物在大中华区及韩国、泰国、越南、新加坡、菲律宾、印度尼西亚及马来西亚的独家开发、生产和商业化权利。
根据协议内容，荣昌生物此次 BD 收入合计有望超 12.95 亿元人民币，将由三部分组成，分别为：
从参天中国取得 2.5 亿元人民币的首付款；
最高可达 5.2 亿元人民币的开发及监管里程碑付款和最高可达 5.25 亿元人民币的销售里程碑付款；
根据授权地区的产品销售额收取高个位数至双位数百分比的梯度销售分成。
公开资料显示，RC28-E 注射液是由荣昌生物自主研发的针对眼部新生血管性疾病的 VEGF/FGF 双靶标融合蛋白药物。根据 2025 年美国眼科与视觉研究协会年会 （ARVO 2025） 口头报告，RC28-E 在提高糖尿病黄斑水肿患者最佳矫正视力 （BCVA）、降低黄斑中心区视网膜厚度 （CST） 以及有效缓解黄斑水肿方面均表现出色。
上海证券指出，黄斑变性是老年人群低视力乃至失明的主要原因，预计 2040 年患者数量将达 2.88 亿例。抗 VEGF 类药物是当前一线治疗选择，然而已获批的单靶点抗 VEGF 药物大部分半衰期较短，需终生以每月或每两个月一次的频率重复进行眼内注射以维持疗效，开发多靶点、探索长间隔给药已成为药物研发的新趋势。
此次授权交易的对象——参天制药，创立于 1890 年，是全球知名眼科医药企业，产品覆盖 60 多个国家和地区，年生产眼药水约 4 亿瓶，为 5000 万以上患者提供服务，眼科处方药市场份额在亚洲领先。
受上述消息影响，截至发稿，荣昌生物上涨 5.59%，报 83.92 元/股，其股价近期表现强势，自 8 月 8 日-19 日已连续 8 个交易日上涨。
华鑫证券认为，国产创新药出海将是长期趋势。未来十年，中国的效率优势还将持续扩大，中国企业参与的创新药交易预计超过全球的 50% 以上。今年上半年，全球医药交易数量达 456 笔，交易总金额高达 1304 亿美元，同比增长 58%。其中，涉及中国的交易贡献了近 50% 的总金额和超过 30% 的交易数量。
投资方面，该机构进一步指出，创新出海为本轮创新药行情提供估值锚点，但整体授权交易的落地，后续里程碑的支付仍需要临床结果和注册上市的兑现，短期的 BD 事件催化和长期的新药出海交易达成，可能会导致创新药的估值大幅波动。
