财联社 8 月 19 日讯，昨日，A 股市场继续上涨，沪指创近 10 年新高，北证 50 创历史新高，深成指、创业板指均突破去年 10 月 8 日高点。沪深两市全天成交额 2.76 万亿，较上个交易日放量 5196 亿，成交额再创年内新高。板块方面，液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁等板块涨幅居前，煤炭、有色金属、钢铁等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨 0.85%，深成指涨 1.73%，创业板指涨 2.84%。
在今天的券商晨会上，中金公司认为，A 股当前整体估值处于合理区间，并未高估；华泰证券指出，当前券商板块低估低配，看好板块价值重估行情；东吴证券表示，覆铜板涨价映射 PCB 行业景气度高看好设备端资本开支延续性。
中金公司：A 股当前整体估值处于合理区间 并未高估
中金公司认为，根据 Wind 统计，截至 8 月 18 日收盘，1） 沪深 300 动态市盈率在 12.2 倍左右，市盈率处于 2010 年以来历史分位数 69% 左右，横向来看 A 股估值在全球主要股市中仍处于中等水平，表明市场整体尤其是蓝筹板块虽已经历较多估值修复，但目前尚未出现明显高估。2） 当前 A 股市值升至 100 万亿元左右，与 GDP 的比值在全球主要市场中尚处于中等偏低位置。3）A 股市场总市值/M2 约为 33%，处于历史 60% 分位。4） 当前沪深 300 指数股息率 2.69%，和十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力。
综合上述指标，A 股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8 月 18 日全市场交易额已经超过 2.8 万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过 5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。
华泰证券：当前券商板块低估低配 看好板块价值重估行情
华泰证券表示，年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升，券商估值修复，但与过去行情有所不同。一方面，市场行情持续性增强，券商业绩增长更具持续性。另一方面，板块内部修复节奏分化，H 股先于 A 股，且业绩增长稳健的券商表现更好。当前权益资产收益率稳步向上，中央对资本市场定调积极，类 「平准基金」 对市场形成支撑，居民资金循序渐进入市，看好市场上行的持续性。当前板块低估低配，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段，看好板块价值重估行情。
东吴证券：覆铜板涨价映射 PCB 行业景气度高看好设备端资本开支延续性
东吴证券表示，覆铜板作为 PCB 的基础材料，其价格反映着终端需求的景气程度。近期，包括威利邦、建滔积层板、宏瑞兴在内的多家覆铜板生产企业发布涨价通知，均上调覆铜板产品的售价。由于现阶段 PCB 需求高增由算力服务器需求驱动，因此多层板、HDI 以及高频高速板为主要需求增量，以 HDI 板为例，其层数更多/电路更加密集/孔径直径更小，对钻孔、曝光、电镀环节都提出新要求。东吴证券建议关注 PCB 生产核心钻孔、曝光、电镀环节。
