【行情复盘】PVC 期货小幅回升，昨日盘面低开低走，重心测试下方 5000 关口附近支撑后企稳，回到五日均线上方运行。隔夜夜盘，期价窄幅震荡。
【重要资讯】 期货小涨带动下，国内 PVC 现货市场气氛有所好转，各地区报价跟随走高，业者心态相对平稳，现货实际成交仍平平。上游原料电石市场低位震荡，观望情绪较浓。企业避峰生产现场有所缓解，电石产量略恢复，目前厂家出货压力暂不明显。下游 PVC 企业电石到货稳定，基本维持够用，延续刚需采购。电石僵持整理，PVC 成本端保持在低位。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差出现收敛，部分点价货源存在优势，而高价成交难度增加。西北主产区企业报价稳中有涨，保证出货节奏为主，低价接单尚可，可售库存回落，加之发货速度加快，产区库存降至 34.07 万吨。虽然部分前期停车装置恢复，但新增两家企业检修，PVC 行业开工继续回落，降至 73.26%，较前期下滑 2.55 个百分点，损失产量增加。八月份，初步计划检修的企业有五家，停车时间普遍不长，随着部分重启恢复生产，PVC 产量或弱稳。下游入市操作谨慎，主动询盘乏，尽管贸易商报价上调，但实际成交冷清。需求处于季节性淡季，终端订单不足，下游制品厂开工与前期持平，华东、华南、华北地区开工分别为 52%、53%、51%。其中，型材、管材开工窄幅波动，均不足四成。华东及华南社会库存继续增加，达到 42.59 万吨，仍低于去年同期水平 22.15%。
【市场逻辑】 电石供需博弈，成本端保持在低位，PVC 货源供应弱稳，下游需求仍处于淡季，延续低迷态势，社会库存继续累积。
【交易策略】 向上驱动不足，PVC 上涨行情不流畅，短线多单谨慎持有，上方 5100-5150 附近承压，下方支撑关注 4950-4960 附近。期权方面，卖出行权价在 4950 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
