市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2509 合约 5094 元/吨，较前一日变动+22 元/吨，幅度+0.43%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 5950 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，现货基差 SP09+856，较前一日变动-22。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 5085 元/吨，较前一日变动+0 元/吨，现货基差 SP09-9，较前一日变动-22。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格主流偏稳，零星下探。上海期货交易所主力合约价格延续探涨态势，但涨幅仍较有限，现货市场部分贸易商出货压力较大，随盘调价意愿减弱，山东、江浙沪地区个别牌号价格下探 100 元/吨；进口阔叶浆市场交投仍偏平淡，下游纸询盘积极性不高，基本维持按需采浆，市场价格延续偏稳局面整理；进口本色浆及化机浆市场交投不旺，主流行情偏于稳定运行。
市场分析
纸浆期价昨日震荡收涨。6 月 20 日，上期所发布关于暂停纸浆期货 「Bratsk」 牌交割品入库的公告，由于布针是最便宜的交割品，引发市场波动加剧。不过由于已注册仓单不受影响，老布针压制近月盘面的趋势未改。长期来看，如果未来布针不能交割，而乌针今年 8 月又有转产高品质针叶浆 「白熊」 的计划，盘面现货定价或逐渐向欧针看齐。供应方面，5 月国内纸浆进口量环比回升，供应宽松格局短期或难逆转。当前国内港口库存仍处于近年同期高位，对市场价格形成持续压制。需求方面，国内仍处造纸行业季节性淡季周期，下游需求持续偏弱，原纸价格低位盘整，纸厂采购仍以刚需为主，文化纸和生活用纸库存压力较大。终端需求预期并不乐观，下游接货情绪未见改善。
策略
中性。尽管交割规则改变，09 合约仍主要由布针和乌针定价，回归基本面来看，当前纸厂成品库存偏高，终端需求预期悲观，产业链缺乏利好驱动，短期浆价或难脱离底部。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
