【行情复盘】PVC 期货延续震荡回升态势，昨日盘面小幅低开高走，重心窄幅上探后再度回落，下方五日均线附近存在支撑。隔夜夜盘，期价窄幅回升。
【重要资讯】 尽管期货上涨，但对现货市场提振有限，市场参与者心态谨慎，国内 PVC 现货市场气氛不佳，部分地区报价小幅松动，现货实际交投冷清。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差进一步扩大，点价货源优势有所增加，但高价成交遇阻。西北主产区企业灵活调整报价，近期订单增加，带动企业出货好转，可售库存下降，厂区库存在 40 万吨附近波动。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格维稳运行。近期电石厂开工不稳，部分地区存在避峰生产现象，企业出货为主。下游 PVC 企业电石到货情况不一，基本维持够用，由于消耗速度缓慢，待卸车数量增加，采购价与前期持平。电石市场供需博弈，成本端变化不大。新增一套检修装置，前期停车企业多数延续，PVC 行业开工窄幅回落至 76.74%。后期新浦化学一条产线计划检修，前期检修企业多数维持停车状态，少数计划恢复，PVC 开工窄幅波动为主，货源供应基本维稳。下游市场追涨热情不高，贸易商报价大稳小动，低价接单尚可，对后市预期不佳，基本延续刚需采购节奏。PVC 需求端未有起色，下游订单不足，维持低负荷运行态势，华东地区平均开工保持在 51%，华东、华南地区平均开工分别降至 52%、53%。型材、管材开工略回落，随着高温雨季来临，部分下游开工受限，PVC 需求预期偏弱。市场到货情况正常，下游接货谨慎，出口交付量减少，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 33.07 万吨，大幅低于去年同期水平 40.48%，但降幅收窄。
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【市场逻辑】PVC 市场仍处于调整阶段，当前面临低估值、弱驱动局面，成本端、供应端、需求端缺乏利好刺激。
【交易策略】 缺乏基本面配合，PVC 期货表现为跟涨行情，短期重心或测试 4950-4960 附近压力位，上涨持续性或不强，可暂时等待，下方支撑关注 4800-4850 附近。期权方面，可考虑反弹结束后卖出行权价在 5000 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
