市场消费开始边际下滑 沪锌短期或将震荡下行

6 月 16 日早盘，沪锌主力合约弱势下行，目前盘内报 21735 元，跌幅-0.98%。锌矿维持过剩态势，锌冶炼厂利润长期横移后再度抬升，锌锭亦有较大增量预期，终端消费乏力。虽然国内锌锭社会库存再度去库，但锌锭在途库存与下游原料库存亦有抬升，整体国内显性库存企稳，后续仍有较大下行风险。

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广州期货：保持区间震荡运行

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锌矿 TC 加工费稳步趋涨，国内锌矿产量走增，进口矿仍有补充，原料供应压力放松，中游冶炼开工走弱，主要受部分冶炼厂检修停产影响，市场供应现货偏紧，库存周内小幅累增后再度拐入去库，库存保持绝对低位水平，下游需求上看，镀锌周度开工率走弱，锌合金、氧化锌开工无亮点。锌市库存低位，供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行。

金瑞期货：震荡下行

上周五现货市场，上海市场对 07 合约升水 270=280，广东市场对 07 合约升水 270-300，品种方面，6 月消费边际下滑较为明确，但总体感受消费韧性依然存在；具体表现在镀锌板生产具有韧性而结构件、压铸等的开工却有所下降。综述，消费开始边际下滑，虽然冶炼产量增幅有所下修，但累库预期不改；此外，由于关税博弈或持续扰动市场对经济修复的信心，因而预计锌价或将震荡下行。