新华财经墨西哥城 6 月 10 日电 （记者翟淑睿 吴昊） 近期，全球白银市场持续升温，银价攀升至十余年来新高。受地缘政治紧张、美元走软以及全球制造业复苏等因素推动，贵金属投资需求回暖，墨西哥这一世界主要白银生产国，正站在新一轮资源红利与结构调整的风口之上。
银价飙升提振矿业板块
根据世界白银协会发布的 《2025 年全球白银调查报告》，2024 年白银供需持续处于结构性紧张局面，地上库存逐步消耗。上周开始，国际银价加速上涨，6 月 9 日，COMEX 白银期货价格一度突破每盎司 37 美元，创下自 2012 年 2 月以来的新高。
市场避险情绪升温推动贵金属需求增加，特别是在全球经济面临下行压力、美联储政策不确定性加剧、美国财政赤字扩大等背景下，投资者对黄金和白银的配置意愿显著上升。4 月下旬开始，此前一路连创新高的黄金暂时 「歇脚」，进入高位整理阶段。近日，偏离正常区间已久的金银比迎来修复，白银价格强势补涨。
受此提振，墨西哥证券交易所上市的矿业企业股价也纷纷上扬。资源巨头 Peñoles 公司股价近日上涨逾 10%，刷新历史纪录；其子公司 Fresnillo 在伦敦股市的表现同样强劲，涨幅近 5%。评级机构标准普尔已将 Peñoles 的信用展望从 「负面」 上调至 「稳定」。
墨西哥集团 （Grupo México） 也在一季度财报中披露，得益于铜与白银价格大幅上涨，其净利润同比增长 17%，至 10.9 亿美元，远超市场预期。这一增长主要得益于金属价格走高与生产成本控制。
工业需求与投资需求分化明显
虽然白银整体需求在 2024 年同比略降 3%，但结构性变化值得关注。世界白银协会数据显示，2024 年工业用银增长 4%，达到 6.805 亿盎司，主要受电动汽车、5G 通信设备、半导体等行业带动。
工业领域对白银的需求连续创下新高。其中，光伏发电仍是推动白银消费的关键因素。然而，太阳能光伏用银的统计存在分歧。世界白银协会报告预测 2025 年光伏需求为 1.957 亿盎司，而蒙特利尔银行资本市场预测为 2.61 亿盎司，差距高达 33%。
世界白银协会报告认为，随着 TOPCon（隧穿氧化层钝化接触技术） 等先进光伏技术的普及，每块太阳能电池板的用银量较传统技术减少 50%。但蒙特利尔银行资本市场指出，自 2016 年以来，国际能源署持续低估太阳能增长速度。太阳能自 2011 年以来年均增长率达 20%，预计将持续至 2030 年。因此，太阳能整体需求将远超节银技术的影响。
蒙特利尔银行资本市场分析师表示，虽然一些国家 （尤其是美国） 将试图通过对中国实施反倾销政策支持本地产业，但大多数国家仍会选择质优价廉的中国面板，快速扩张清洁能源的机会将难以抵挡。因此，太阳能市场在可预见的未来内将不受需求限制。
与工业需求形成对比的是传统领域需求持续下滑。银币和银条的投资需求在 2024 年下降 22%，银器与摄影用银也出现不同程度萎缩。然而值得注意的是，白银 ETF（交易所交易产品） 的投资并未纳入总体需求统计。若考虑 ETF 的净流入，2024 年全球白银市场实际供需缺口高达 2.105 亿盎司，为历史第二高；2025 年预计缺口仍将达 1.876 亿盎司。
墨西哥的挑战与机遇
墨西哥矿业工程师、冶金师和地质师协会 （AIMMGM） 表示，墨西哥已连续 16 年蝉联全球白银生产第一大国地位，巩固了其在全球白银市场的地位。据世界白银协会，2024 年墨西哥白银产量贡献显著，较上年增产超过 380 万盎司，占据北美地区产量增长的主导地位。
作为全球第一大白银生产国，墨西哥面临 「双重机遇」：一方面，银价上涨显著提升出口收益和财政收入；另一方面，全球制造业链条正在重构，光伏、电动汽车和高端电子制造业对贵金属原材料的依赖日益加深。
与此同时，墨西哥也面临挑战。一是本国矿业基础设施老化，部分矿区产能难以快速释放；二是美国对金属进口的关税政策不确定性增加，影响区域供应链稳定；三是环保法规日趋严格，对传统开采模式提出更高要求。
分析人士指出，墨西哥应抓住全球能源结构转型契机，强化对银矿资源的可持续开发，提升冶炼与初级加工能力，推动附加值产业链布局，特别是在光伏和储能产业中拓展本地化配套。中长期看，墨西哥有望在全球银市话语权中扮演更具战略性的角色。
编辑：郭洲洋
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