每经记者 赵云 每经编辑 肖芮冬
Related articles
4 月 30 日，市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌 0.23%，深成指涨 0.51%，创业板指涨 0.83%。
板块方面，华为昇腾、人形机器人、AI 眼镜、算力等板块涨幅居前，银行、电力、钢铁、港口等板块跌幅居前。
全市场超 3400 只个股上涨。沪深两市全天成交额 1.17 万亿元，较上个交易日放量 1472 亿。
来到 4 月最后一个交易日，市场资金纷纷放下 「心理包袱」，围绕节假日潜在催化，投向了各自看好的板块、方向。
不论投资者具体选择了哪边，盘面上已出现一个重要变化：
以科技股为代表的高弹性股票走强，银行、保险、电力等防御性资产继续调整。
沿着这一变化，场内涨停家数全天稳步上升，收盘录得近百家的近期新高。
这种变化，究竟预示着趋势转变，还是短暂的板块轮动？答案有待节后揭晓。
银行股显著回调，原因何在？
在 A 股市场，当银行股显著回落，常带来 「鲸落万物生」 的效果。
截至今日收盘，银行板块整体下跌 1.75%，本月仅次于 4 月 7 日 （-5.72%）。周一创下历史新高的工商银行，今日则收出一根罕见的中阴线。
场内 ETF 中，多只银行 ETF 乃至部分红利 ETF 也稳居跌幅榜前列。
但考虑到 4 月 7 日市场几乎是无差别下跌，今日银行股的下跌其实更符合 「显著」 标准，也因此更具提示意义。
比如去年 8 月底，工商银行也是出现在破位阴线后持续回调，直到 「924」 行情出现，才迎来修复。
据报道，有分析认为，银行板块最近两年积累了很多盈利盘，而随着一季度业绩出现明显分化，市场对于这个板块的预期可能开始走弱。
从近期公布的一季报来看：
华夏银行 2025 年一季度净利 50.63 亿元，同比下降 14.04%；
建设银行一季度净利 833.5 亿元，同比下降 3.99%；
工商银行一季度净利 841.6 亿元，同比下降 3.99%；
中国银行一季度净利 543.6 亿元，同比下降 2.90%；
招商银行一季度净利 372.8 亿元，同比下降 2.08%；
邮储银行一季度净利 252.4 亿元，同比下降 2.62%。
另一方面，由于近期不少银行调低了存款利率，市场也在预期降息降准。再加上 PMI 数据偏弱，承担宏观经济重任的银行可能需要休整。
科技股走强，节后能否保持？
从近期行情来看，红利资产调整，往往也会引发科技、消费方向反攻。三者反复轮动，构成了 4 月 7 日后市场行情的基调。
4 月最后一天，科技股全面走强，家电股也出现异动。这确实给后市留下更多想象空间。
实际上，从周二 （4 月 29 日） 的盘面来看，AI、机器人等方向就已获得 「拿先手」 的资金关注。
本月共 21 个交易日，而据 Wind 数据，从近 20 日表现来看，科技股整体不仅跑输银行、电力等红利板块，也显著弱于零售、食品等内需题材。
因此即便红利资产节后继续调整，可以预见的是，科技题材与消费题材仍存在一定 「竞争关系」。
目前机构的主流观点也倾向于此。
太平洋证券研报认为，当前的成交仍不足以形成有效突破，预计后续仍将维持震荡走势。方向上预计后续市场将以消费、科技和红利三者轮动上涨，考虑到资金节前的避险需求，预计行情更可能在节后展开。
平安证券则认为，短期国际经贸前景仍未明朗的环境下，权益市场或维持震荡整固，国内政策呵护和内需韧性有望继续支撑 A 股相较于海外市场的相对优势。
政策面来看，4 月政治局会议明确 「以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性」，提出加紧实施更加积极有为的宏观政策，大力发展服务消费，扩围提质实施 「两新」 政策，加力实施 「两重」 建设，加快实施 「人工智能+」 行动等要求。
基本面来看，截至 4 月 30 日 10 时，全 A 共有 5400 家上市公司发布 2025 年一季报业绩 （披露率 99.7%），可比口径下，农林牧渔、计算机、建筑材料、有色金属、传媒、电子等行业一季度盈利增速较高。
其表示，综合来看，结构上建议关注两条主线：一是以国产科技自主可控和新质生产力为代表的成长板块 （TMT/先进制造/创新药等）；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且具备估值性价比的内循环消费优质资产。
封面图片来源：视觉中国-VCG41N1402492790
