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号称 「非洲手机之王」 的传音，正面临着近年来的最大市场挑战。
2024 年第一季度，传音的手机出货量达到 2850 万台 （占全球 9.5%），首次跃升至全球第四大智能手机厂商，超越 OPPO 和 vivo。一年之后，根据 IDC 和 Canalys 的统计数据，传音均未被列入前五，归入"Others"类别，一季度销量低于 2270 万台，同比剧烈下滑。
同时，根据最新的财报数据，传音 2025 年第一季度的营收为 130.04 亿元，同比下降 25.45%；净利润则为 4.90 亿元，同比暴跌 69.87%。
一年时间，传音发生了什么？这家公司一直占据优势的非洲手机市场，又在发生什么？
非洲之王的 「双重压力」
事实上，除了营收和净利润的大幅下降，传音的多项关键财务指标均不乐观。
第一季度，传音扣除非经常性损益的净利润仅为 3.43 亿元，同比下降了 74.64%；基本每股收益为 0.43 元/股，上年同期调整后为 1.44 元/股，减少 1.01 元/股，降幅达 70.14%。基本每股收益的大幅下降，直接导致股东的每股收益减少，影响了股东的投资回报。
同时，传音报告期内的经营活动现金流净额为-7.41 亿元，较上年同期的-1.08 亿元进一步恶化。
对于业务基本面的大幅下滑，传音在财报中坦言，业绩下滑主要受 「市场竞争以及供应链成本综合影响」，毛利率承压。这意味着，当下的传音正面临来自市场和供应链的双重压力——优势市场遭遇新玩家冲击；全球供应链成本进一步上升，让传音主打的性价比模式受到挑战。
一直以来，传音在非洲和拉美市场，都主要以廉价机型打开市场。其中，传音旗下的 Tecno 和 Infinix 专注于生产中端智能手机，主要面向工薪阶层和有经济能力的学生，入门机型均价仅为 70 美元；Itel 主要生产低端智能手机，面向老年人和预算较低的消费者。
这样廉价的品牌定位，当遭遇供应链成本上涨时，利润空间也会被进一步压缩。
根据 TrendForce 数据，2024 年第二季 DRAM 合约价涨幅上修至 13-18%；NAND Flash 约 15-20%。DRAM、NAND Flash 均是智能手机主要存储器件。2024 年年底，多家手机厂商管理层均表示，SoC 等核心元器件成本上涨幅度非常大，且短期内难以缓解。
面对供应链成本的上涨，传音也曾试图摆脱低端廉价机型的泥潭，转型高端市场。2024 年，传音推出子品牌 Infinix 的折叠屏手机 （售价 800 美元），但因产品质量和渠道掣肘，最终草草收场。
传音控股也在此前财报中向投资者提出过警示，「如果未来新兴市场竞争加剧，行业整体毛利率下降，而公司无法持续保持产品创新并提高产品品质和服务水平，从而在激烈行业竞争环境中持续保持市场竞争优势，公司亦将面临市场地位下滑，毛利率水平下降风险，进而导致公司整体盈利能力下降风险。」
新兴市场，群狼环伺
除了产品创新层面的进展缓慢，传音面对的另一个重大挑战是被越来越多的主流手机厂商包围。
2024 年，小米旗下子品牌 Redmi 开始大举进攻非洲市场，主推包括红米 A2、Note 12 4G、12、12C 等在内的廉价机型。热卖款 Redmi 10A 和 12C，售价仅为 75 美元 （约人民币 543 元） 和 95 美元 （约人民币 688 元）。
Canalys 高级分析师 Manish Pravinkumar 指出，2024 年四季度，得益于在西非国家如喀麦隆和加纳的积极市场扩展，以及在埃及举办的 「小米优惠狂欢节」 和在尼日利亚的 「小米粉丝见面会」 等年末消费者互动活动，小米在非洲实现了 22% 的增长；而借助 Note 系列增长的势头，Realme 在 2024 年第四季度实现 70% 的同比增长。
Canalys 数据显示，2024 年小米在非洲出货量为 840 万台，市场份额为 11%、排名第三，同比增长了 38%。
小米之外，realme 也在非洲市场攻城略地。realme 同样采取性价比策略，销售主力是 realme Note50，该机在年轻消费者中备受追捧。2024 年，realme 以 89% 的增长率，380 万台的出货量，跻身到了非洲市场榜单第四。
在非洲大本营遭到竞争对手蚕食的同时，传音持续多年 「走出非洲」 的进展也同样遭到围剿。
在印度市场，vivo、OPPO 和小米等品牌已经在多年的市场竞争中，建立了足够深的护城河。在东南亚，传音的增速也低于 vivo、OPPO 和小米。在拉美市场，三星、小米和摩托罗拉合计占据超过 60% 的份额，传音仅为 9%。
在中东市场，2024 年中东 （不包括土耳其） 智能手机市场增长强劲，实现 14% 的增长，几乎是全球 7% 增长率的两倍。从品牌来看，2024 年中东智能手机市场前三名分别为三星、传音、小米，其中小米的出货量同比增长 33%，传音仅为 9%。
非洲大本营被竞争对手逐渐蚕食，新兴市场又面临越来越大的竞争压力，腹背受敌的传音已经进入至暗时刻。根据最新的收盘价，传音的股价已经从 2025 年 2 月的 113.51 元/股，跌至 71.78 元/股，股价跌幅达到近 30%。（本文首发于钛媒体 APP，作者 | 饶翔宇 编辑 | 钟毅）
