新华财经北京 4 月 29 日电 2020 年，中伟股份在创业板上市，近日再向港交所申请 IPO。
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中伟股份主要生产新能源电池材料，其中镍系材料为主要收入来源，收入近年来稳定增长。相比之下，磷系、其他创新材料持续出现亏损，导致公司综合毛利率在 2024 年出现下滑。再加上各类费用支出的增加，公司 2024 年净利润同比下降 14.9%。
公司本次募资将主要用于扩大全球版图、新能源电池材料的研发及推进数字化、营运资金及其他一般企业用途。
镍系新能源电池材料龙头
中伟股份是一家新能源材料公司，专注于新能源电池材料和新能源金属产品的研发、生产和销售。
公司的产品包括镍系、钴系、磷系、钠系和其他创新新能源电池材料，以及新能源金属产品。公司产成品进一步加工制造成锂电池，最终应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。
图 1：中伟股份产品
从收入结构来看，新能源电池材料收入占比从 2022 年的 91.7% 下降至 2024 年的 47.5%，其中镍系材料为主要收入来源，总收入占比从 2022 年的 81.2% 降至 2024 年的 40.2%。镍系材料的终端产品为三元电池，广泛应用于新能源汽车，公司预期镍系材料的生产及销售在短期内将继续占公司新能源电池材料总收入的很大比例。
此外，2022 年至 2024 年，新能源金属产品收入占比从 0% 增至 33.5%，产品绝大部分均是由镍中间品及电解镍组成的镍产品；其他产品收入从 8.3% 增至 19%，主要包括金属交易、转售外购镍原材料 （如冰镍） 以及合约制造服务。
近几年，中伟股份的海外 （主要包括韩国、新加坡、印尼） 销售比例持续增加，2022 年销售占总收入的 33.7%，2024 年增至 44.5%。
自 2020 年以来，中伟股份的镍系和钴系的锂离子电池正极活性材料前驱体 （pCAM) 方面连续五年成为全球出货量第一。2024 年，公司镍系、钴系的市场份额分别为 20.3%、28%。2025 年第一季度，公司为全球外销市场出货量第一的磷系 pCAM 供货商。
磷系、其他创新材料拉低毛利率
财务数据显示，2017 年以来中伟股份的营收持续保持增长，2024 年营收达 402.23 亿元，同比增长 17.4%。相比之下，2024 年净利润为 17.88 亿元，同比减少 14.9%；毛利率为 12%，同比减少 1.4 个百分点。
图 2：中伟股份财务数据
分析发现，公司销量主力镍系产品毛利率近年来持续增长，从 2022 年的 12.5% 增至 2024 年的 19.9%。同期，钴系材料的毛利率同样逐年递增，从 5.7% 增至 10.6%。然而，磷系材料自 2023 年以来接连亏损，2024 年毛利率约-10.4%；其他创新材料在 2024 年毛利率达-21.4%。
图 3：中伟股份各产品毛利率
2024 年，新能源金属产品、其他产品的毛利率分别为 7.5%、5.9%，分别较 2023 年变动-1.4 个百分点、1 个百分点。
2022 年至 2024 年，中伟股份的研发支出分别达到 9.29 亿元、10.56 亿元、11.09 亿元，占总收入的百分比分别为 3.1%、3.1%、2.8%。
2024 年末，公司资产负债率达 59.62%，同比增加超 4 个百分点。同期，公司的现金及现金等价物达 100.84 亿元，连续两年出现下滑；短期计息银行借款 105.39 亿元，短期应付债券 10.25 亿元。
冲刺 A+H 股 实控人持股 56.37%
中伟股份成立于 2014 年，2020 年 9 月在创业板上市。
中伟股份的 A 股发行价格为 24.6 元／股，实际募资约 14.01 亿元。上市后，公司股价于 2021 年最高记录 214.77 元／股，随后波动下滑。截至 2025 年 4 月 28 日收盘，中伟股份 A 股报收 31.62 元／股，总市值超 290 亿元。
2025 年 4 月，中伟股份向港交所递交聆讯资料集，称本次募资将主要用于扩大全球版图、新能源电池材料的研发及推进数字化、营运资金及其他一般企业用途。
根据招股书，截至最后实际可行日期，公司已发行股本总额为 9.37 亿股，其中约 56.37% 由公司控股股东邓伟明夫妻、中伟控股、弘新成达控制。
图 4：中伟股份股东
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编辑：胡晨曦
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