【现货】
据 Mysteel，截至 4 月 10 日，无锡宏旺 304 冷轧价格 13250 元/吨，日环比下跌 100 元/吨；佛山宏旺 304 冷轧价格 13400 元/吨，日环比持平；基差 745 元/吨，日环比下跌 120 元/吨。
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【原料】
矿端供应偏紧，菲律宾苏里高矿区成为主要出货主力，矿端报价较坚挺；4 月印尼内贸基准价涨至+24-25，印尼政府新的税收政策仍落地实施的消息。镍铁价格稳中偏强，供方报价多在 1030-1050 元/镍 （舱底含税），低价资源较少，主流成交价格多在 1020-1030 元/镍 （舱底含税） 附近。矿端期现表现强势，铬矿现货货源集中，市场流通资源紧张，矿商挺价力度不减。
【供应】
据 Mysteel 统计，4 月国内 43 家不锈钢厂粗钢预计排产 348.45 万吨，月环比增加 0.45%，同比增加 8.18%；其中 300 系 190.75 万吨，环比增基本持平，同比增加 13.3%。3 月不锈钢粗钢产量 446.9 万吨，300 系产量 190.83 万吨。
【库存】
社会库存和仓单数量仍偏高，周度数据高位企稳。截至 4 月 11 日，无锡和佛山 300 系社会库存 56.58 万吨，周环比增加 0.3 万吨。4 月 10 日不锈钢期货库存 198704 吨，周环比减少 1463 吨。
【逻辑】
昨日不锈钢盘面维持偏弱运行，近期受宏观影响市场避险情绪增强，现货提货意愿一般，现阶段商家以弱稳谨慎观望下游采购情绪操作为主。宏观方面，特朗普宣称将对华关税提升至 125% 立即生效，并暂停对大部分国家加征关税 90 天，在此期间大幅降低互惠关税至 10%；此次关税谈判仍在推进，国际贸易摩擦升级宏观不确定增加，市场情绪仍偏弱。近期不锈钢主要原料价格相对坚挺，铬矿现货源紧缺，叠加铬铁供应过剩得到明显修复，铬铁价格偏强。镍矿市场多维持观望态度，菲律宾雨季结束苏里高矿区成为主要出货主力，4 月二期印尼内贸基准价预计走跌 3-4 美金，印尼政府再传税收政策于本周落地，计划增幅在 1.5%-3%。情绪影响下镍铁价格承压下行，报价下调至 990-1000 元/镍 （舱底含税），贸易商对后市行情信心不足。国内钢厂有部分检修减产，但 4 月不锈钢排产维持高位。需求具有一定韧性但仍缓慢修复中，家电消费有一定带动，出口订单恢复情况较好，但整体采购氛围偏弱，下游维持刚需采购，对高价资源接受有限。社会库存高位企稳，仓单仍偏高，后续库存仍有压力。总体上，矿端对价格有一定支撑，镍铁价格松动，短期供给偏宽松，需求有一定韧性但修复较为缓慢，库存偏高仍有一定压力。近期国际宏观的突发形势带动全球大宗市场剧烈波动，短期宏观影响尚未消退，叠加基本面仍有压力，预计盘面偏弱运行，短期下调主力运行区间至 12400-13000。
【操作建议】
主力参考 12400-13000
【短期观点】
偏弱震荡
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