文 | 斑马消费，作者 | 沈庹
仲景食品日前交出的 2024 年业绩答卷，很难说得上优秀，尤其归母净利润增长几近停滞，让人大跌眼镜。年报披露后，公司股价已连跌 3 个交易日。
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按照华鑫证券研报，是原材料价格上涨和销售费用增长，最终导致公司毛利率原地踏步。
2024 年，仲景食品总经理朱新成薪酬下降 56 万元，是在为业绩买单？
业绩大幅放缓
仲景食品 （300908.SZ） 日前交出 2024 年度业绩后，公告将继续为全体股东赠送香菇酱和香菇贡菜。相比往年，这次回馈股东活动受关注程度似乎不太高，更多中小投资者更关心公司疲软的业绩表现。
2024 年，公司实现营业收入 10.98 亿元，归母净利润 1.75 亿元，同比分别增长 10.40% 和 1.81%。尽管仍然保持增长态势，但相较过去逊色不少—— 营业收入增速较上年同期下降 2.37 个百分点，归母净利润增速更是大降 34.91 个百分点。
华鑫证券在研报中指出，2024H2，公司原材料价格上涨，拖累了毛利率的增长，另外还有电商推广费、平台仓储配送费增加带来的影响。
去年，仲景食品毛利率 41.73%，仅微增 0.14 个百分点。同期，销售费用支出 1.80 亿元，同比增长 20.81%。其中，为了加大电商渠道，市场推广费用大增 40.74%。
公司目前主要有调味食品和调味配料两大业务。去年，调味食品收入 6.25 亿元，同比增长 12.12%，毛利率 39.19%，下降 2.43 个百分点；调味配料 4.62 亿元，同比增长 6.60%，毛利率 44.35%，增加 3.16 个百分点。调味配料吨价同比下降 3%，为 11.77 万元/吨。
从渠道来看，去年经销渠道基本原地踏步，实现收入 4.28 亿元，同比微增 0.47%。直销渠道仍是主力，实现营业收入 6.60 亿元，同比增长 16.81%，主要是电商直销 （DTC） 及食品工业用户占比提升。
宛西系套现
就在仲景食品披露年度报告前一周，控股股东宛西控股掷出一纸减持公告，让市场如鲠在喉。
宛西控股计划在 4 月 14 日到 7 月 13 日，通过大宗交易或竞价交易减持不超过 438 万股，占公司总股本的 3%。目前，宛西控股持有仲景食品 5756.78 万股，占总股本的 39.43%。
除了仲景食品，宛西控股还以 34.69% 持股控制飞龙股份，共同组成了河南孙耀志家族的宛西资本系。
1985 年，孙耀志成为宛西制药厂的一把手，通过痛经宝颗粒，也就是后来享誉大江南北的月月舒，将药厂带上发展快车道。2003 年，孙参与宛西制药厂改制，正式入主。
在此之前，他已斥资千万收购飞龙股份前身西泵股份，进军汽配行业。该公司在 2011 年登陆资本市场。
孙耀志不仅染指中药和汽配领域，2015 年推动仲景大厨房 4 冲 A 股，终于在 2020 年上市，成为他手中主营食品的一张王牌。
宛西控股此次减持仲景食品，为该公司上市以来首次减持，理由是自身资金需求。
不仅是控股股东，仲景食品高管层也同步开启减持。董事杨丽、李明黎以及监事摆向荣计划以集中竞价方式，减持公司股份分别不超过 50 万股、20 万股和 25 万股，均为公司首次公开发行前持有的股份。
人事布阵
在披露年报的同时，仲景食品对人事作出了相关安排。马翠丽、吴星亮分别担任副总经理，李长春、郭建伟卸任副总，改任总工程师和总监。
马翠丽、吴星亮都是 80 后，均是公司老员工。马翠丽 2011 年加入仲景食品，一直从事研发，先后担任研发专员、研发中心副经理、食品生产技术经理以及生产总监。
吴星亮 2010 年加入公司，先后在质检、生产以及电商总监岗位任职，2016 年 8 月升至总经理助理。
大力提拔年轻人，仲景食品的意图不言而喻，既要加强产品研发力度，又要要强化电商渠道。
这正对孙锋的“ 口味”。孙耀志之子孙锋 2023 年 5 月接棒担任公司董事长，尤为关注新品和直销渠道。
在 2023 年初举行的 2022 年度业绩会上，仲景食品对外称香菇酱远景销售目标为 10 亿元，但细分场景的定位，让该产品难以实现大的突破，况且还面临老干妈、海天黄豆酱的围堵。
在这种情况下，公司加大了对新品上海葱油的扶持力度。
在孙锋手中，这瓶印着上海民国美女的葱油产品一时炙手可热，成为品类开创者和引领者。一时间，仿冒者众，公司不得不展开声势浩大的打假行动。
2023 年，上海葱油产品年销过亿，成为继香菇酱之后的第二大单品。
孙锋同样注重直销渠道，该渠道销售收入占比已由 2023 年的 56.84% 升至 2024 年的 60.11%。其中，公司通过电商平台销售上海葱油、香菇酱等产品，实现销售额 2.45 亿元，同比增长 29.86%。
与孙锋搭班负责经营的总经理朱新成，今年 62 岁，一直追随孙耀志创业。从宛西制药厂到仲景食品，在多个核心岗位任职高管，是孙耀志的左膀右臂。自 2008 年起，担任仲景食品副董事长和总经理至今。
2024 年，他的薪酬降至 143.9 万元，比上年减薪 56 万元。这是否是因为业绩大降速而自罚一杯？
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#仲景食品降速总经理自罚减薪
