每经记者 赵云 每经编辑 肖芮冬
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3 月 31 日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌 0.46%，深成指跌 0.97%，创业板指跌 1.15%。
板块方面，贵金属、算力、银行、次新股等板块涨幅居前，光伏、海南、养殖、旅游等板块跌幅居前。
个股跌多涨少，全市场超 4000 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.22 万亿元，较上个交易日放量 1026 亿。
3 月的最后一天，A 股以下跌结尾，月 K 线也随之收阴，比较遗憾。
原因并不难找。
早上开盘前，亚太市场普跌、日韩股市重挫，欧美股指期货也纷纷走低，都提示今天市场情绪并不乐观。
结合早间黄金价格再创新高，有分析称，美国 「4 月 2 日对等关税」 与地缘局势的变数持续扰动全球金融市场，引发全球资金的避险情绪升温。
在此背景下，今天 A 股虽然没有 「独立行情」，却也有不少亮点。
大盘考验半年线支撑，尾盘有抄底资金进场了
半年线指 120 日均线，一般被认为是中期趋势的重要分界线。在下跌趋势中，120 日均线通常会压制市场走势；相反地，在上升趋势里，这条线又是行情的重要支撑。
换句话说，在一些现实因素压制下，短期市场可能会出现击破半年线的情况，但又更可能不会有效跌破。
从今天尾盘 （约 14 点后），以 IT 服务、通信服务为代表的部分科技线题材异动翻红的情况来看，部分恐慌情绪已经得到消化，抄底资金也开始进场了。
Wind 数据显示，截至收盘，多个股指今天盘中下穿了半年线，为 「924」 行情以来首次。如万得全 A、上证指数，自去年 9 月 26 日上穿半年线以来，今天恰好是第 121 个交易日。
一些相对较强的指数 （如微盘股指数、中证 2000 等），受益于近半年小盘股累计涨幅比较高的特性，K 线实体尚未触及半年线。
比上述指数成分股覆盖面更广的全 A 平均股价，目前仅下探至 60 日线附近变出现回升，距半年线还有一定空间。
另一些近期持续回调，表现偏弱的指数 （创业板指、科创 50 等），则已提前或进一步跌至半年线下方。
东吴证券研报认为，A 股历来会进行 「四月决断」，市场交易逻辑也从预期驱动转向基本面交易。「四月决断」 本质是市场从预期驱动向现实定价的转换——经济数据的成色、业绩的兑现能力、政策的边际变化，三者共同构成股价的 「压力测试」 框架。
进入 4 月，经济与业绩 「大考」 来临，同时 4 月政治局会议承上启下，对全年经济发展作出指引，市场会基于微观企业盈利和宏观政策基调对股价进行修正。
长城证券指出，4 月 2 日是美国新一轮关税政策的重要生效节点，然而这一天很可能并不是美国关税政策不确定性回落的时间点，而是 「混乱升级」 的序章。
伴随该节点到来，市场的避险需求会进一步扩大，事件催化的持续时间可能进一步缩短，主题投资的游走频率或加快，因此基于中短期视角，建议密切关注：1） 迎来拐点或者业绩强劲的行业；2） 具备一定避险属性的板块；然而 AI 的长期产业趋势仍然有着广阔的向上空间，中短期内的回调可能会带来一定投资机会。
这类 ETF 成最大 「避风港」
作为当下最受瞩目的 「涨价题材」 之一，黄金的强势表现也体现到了场内 ETF 的涨幅榜上。
截至 A 股收盘时段，COMEX 黄金价格最高触及 3158.2 美元/盎司。跟踪其他金价指数的黄金 ETF、上海金 ETF 双双逆势领涨，涨幅一度超过了弹性更大的黄金股 ETF。
分析认为，在后续金融市场面临不确定性风险，以及美国通胀上行引发市场担忧的情况下，避险资产有望继续获得资金青睐。
高盛在最新研报中将 2025 年底黄金价格预测从 3100 美元/盎司上调至 3300 美元/盎司，预测区间调整至 3250 美元至 3520 美元/盎司。此外，高盛预计，亚洲大型央行可能将在未来 3 年至 6 年继续快速购金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。在极端风险情景下，金价可能突破 4200 美元/盎司。
黄金相关 ETF 之外，午后异动、涨幅后来居上的科创 AI ETF、科创芯片设计 ETF 等产品，其实是比较超预期的。
财通证券表示，2024 年，电子行业总体需求稳健向上。尽管仍有部分公司由于费用投入较大等因素影响导致利润端承压，亦有公司 2024 年实现了利润的数倍增长。其中，消费电子、数字 IC 等行业企业表现相对突出。展望 2025Q1，预计同比增长趋势不变，行业关键词从复苏切换为增长。
尽管一季度通常受到季节性因素影响环比可能有所波动，预计大多数公司有望在 2025Q1 实现业绩的稳健同比增长，尤其重视 AI、消费电子等领域的需求趋势和业绩释放节奏。
封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄
