（本文作者为 新质动能，钛媒体经授权发布）
Related articles
文 | 新质动能
剃须刀大王，首次跨界控股。
今年 9 月，A 股老牌制造企业上海亚虹披露重大股权变更，原有股东拟向飞科投资转让 29.99% 股权，交易对价约 9 亿元。交易落地后，飞科投资将新晋成为上海亚虹控股股东，公司实控人也将变更为飞科电器创始人李丐腾。
这是李丐腾商业生涯中首次入主 A 股上市公司。从揣着 41 元钱走出温州山村的打工仔，到一手打造国民个护巨头的“ 剃须刀大王”，他的创业史，堪称传统制造业的草根逆袭典范。
2017 年，李丐腾以 238 亿元身家登顶温州首富。如今，站在制造业之外，他又开始把目光投向资本市场。
从飞科到上海亚虹，再到此前布局的半导体、机器人和医疗等领域，李丐腾的资本版图，正在逐渐浮出水面……
李丐腾巧妙落子，9 亿入主上海亚虹
一场精心设计的收购，改写上海亚虹的命运。
9 月 16 日晚间，上海亚虹官宣重磅股权变更，公司控股股东宁生集团、大股东谢亚明及其一致行动人谢悦，正式与飞科投资签署股份转让协议。
根据交易方案，三方合计向飞科投资出让 29.99% 股权，其中宁生集团出让 12.99%、谢亚明出让 15.60%、谢悦出让 1.40%。完成首轮协议转让后，飞科投资还将以同等价格向全体股东发起部分要约收购，拟再拿下 10.21% 股份，对应金额约 3.06 亿元。
若两轮交易全部落地，飞科投资将累计投入 12.06 亿元，合计持有上海亚虹 40.20% 股份，正式成为公司控股股东，而上海亚虹的实控人也将由孙林变更为李丐腾。
本次收购的分步交割思路相当精妙：先行协议转让 29.99% 股份，再通过部分要约收购增持 10.21%。首轮持股恰好卡在 30% 触发线之下，既能稳住股权基本盘，又能以相对更低的成本巩固控制权。
本次操盘主体飞科投资，是李丐腾专属的核心资本平台。
天眼查显示，飞科投资 2011 年在上海松江注册成立，与飞科电器总部同址运营，主营产业投资与资产管理。公司股权结构高度集中：李丐腾持股 98%，陈玉凤持股 2%。
财务层面，飞科投资实力雄厚。截至 2025 年末，公司总资产 64.34 亿元，净资产 46.68 亿元，年度净利润高达 8.36 亿元。稳健的盈利能力、充沛的现金流，正是李丐腾敢大手笔入主上市公司的核心底气。
与飞科投资的雄厚实力形成反差的，是被收购方上海亚虹持续恶化的经营局面。
上海亚虹成立于 1997 年，2016 年登陆上交所主板，主营精密塑料模具、注塑成型及 SMT 组装业务，产品广泛应用于中高端汽车内饰、汽车座椅及民用小家电等领域，拥有成熟的精密制造产能。
近年来，上海亚虹经营持续承压、业绩逐年滑坡。2021 年至 2025 年，公司营业收入从 6.78 亿元萎缩至 4.18 亿元，2025 年更是出现上市以来首次年度亏损，归母净利润-521.56 万元。
进入 2026 年，颓势并未逆转，上半年营收 1.74 亿元，同比下滑 14.26%，净利润-379.37 万元，亏损幅度进一步扩大。
业绩持续下滑，也让上海亚虹的控制权几经更迭。2021 年 2 月，创始人谢亚明父子把公司控制权转让给孙林掌控的宁生集团。但宁生集团主营旅游投资，缺乏制造业运营经验，入主后始终无法盘活公司业务，无力扭转经营困局。
2026 年 6 月，上海亚虹曾再度尝试变更实控人，却因合作细节分歧迅速终止，导致复牌后股价连续跌停。
仅仅三个月后，原有股东选择彻底清仓退场。借助本次股权转让和要约收购，宁生集团与创始人家族合计套现 12.06 亿元。
一边是急于脱手的旧股东，一边是急需新故事的老牌制造企业，这场交易，正是在这样的背景下促成的。
李丐腾为何要买一家亏损企业？
李丐腾入主上海亚虹，本质是为飞科寻找新的增长出路。作为国产“ 剃须刀大王”，飞科电器在历经多年高速扩张后，主业增长逐渐触碰到行业天花板。
财报数据显示，飞科电器营收在 2023 年攀上 50.60 亿元的高点后开始回落，2024 年降至 41.47 亿元，2025 年进一步下滑至 38.61 亿元，连续两年走弱。进入 2026 年，经营压力仍未缓解，上半年营收 20.19 亿元，同比继续下降 4.56%。
研发投入不足的短板也长期存在。2021 至 2024 年，飞科电器销售费用从 7.7 亿元增长至 14.86 亿元，而研发费用多年不足 1 亿元。今年上半年，销售费用规模达到研发费用的 15 倍，“ 重营销、轻研发” 的标签始终难以摆脱。
与此同时，飞科电器维持着高比例现金分红。自 2016 年上市以来，公司累计分红超 55 亿元，分红率超八成。持有 89.99% 股份的李丐腾，是分红最大受益者。
一边是主业增长乏力，一边是账上储备了充足现金，李丐腾向外寻找并购标的也就不难理解：与其持续大额分红，不如收购优质资产，挖掘新的增长机会。
飞科投资明确表示，完成本次收购后，会依托上海亚虹现有业务优化布局，盘活资产、发展多元业务。同时承诺，60 个月内不转让本次取得的股份，36 个月内不进行股权质押。
即便如此，市场对这笔收购的产业协同效果，大多持谨慎态度。
飞科电器董秘郭加广在接受时代周报采访时直言，这笔并购对飞科电器而言，"除了即将多一个关联方，目前没有任何其他影响"，双方现阶段不存在业务往来。
南开大学金融学院院长田利辉则给出不同视角：上海亚虹并非空壳公司，拥有模具、注塑、SMT 整套实体制造能力，亏损源于原材料涨价、产品降价的双向挤压。飞科投资入局，看中的或许是这套精密制造平台的产业价值，而不是把它当成简单的融资通道。
这笔交易究竟是实打实的产业整合，还是一次财务层面的控股，目前尚无定论。但可以确定，入主上海亚虹，只是李丐腾多年资本布局中新的一步。
从剃须刀大王到资本玩家，李丐腾的投资版图
揣着 41 元走出温州山村的农家青年，到百亿身家的“ 剃须刀大王”，再到如今跨界拿下 A 股上市公司控制权的产业资本玩家，李丐腾的创业与投资之路，充满传奇色彩。
1972 年，李丐腾出生于温州永嘉的农村，家境拮据，没能继续读大学。21 岁那年，他揣着母亲给的 41 元独自外出闯荡，先后做过仓库管理员、摩托修理工、太阳镜小贩，但这些工作都难以实现他改变命运的目标。
1995 年，李丐腾进入一家剃须刀厂做电路板焊接工，就此踏入个护小家电赛道。1999 年，他创立飞科品牌，依靠高性价比与渠道深耕，在电动剃须刀市场站稳脚跟，逐步赶超飞利浦、吉列、松下等国际品牌，登顶国产剃须刀龙头，“ 剃须刀大王” 的名号由此而来。
2016 年 4 月，飞科电器在上交所上市，上市当日李丐腾身家便突破百亿；2017 年，李丐腾以 238 亿元身家登顶温州首富。
但他的野心并未局限在个护小家电赛道。在做大飞科主业的同时，李丐腾依托飞科投资这一资本平台，悄悄布局半导体、机器人、医疗诊断等硬科技领域，持续扩张自己的投资版图。
在半导体领域，天眼查显示，李丐腾连同飞科投资合计持有山东晶导微电子 10.81% 股份，李丐腾本人出任董事。
晶导微主营二极管、整流桥等半导体分立器件以及系统级封装 （SiP） 产品研发制造，是国内头部分立器件厂商，手握 160 余项专利。虽然晶导微 2021 年创业板 IPO 过会后，在 2023 年 8 月终止注册，这笔布局依旧能看出李丐腾对硬科技产业的长期考量。
而在当下火热的具身智能、机器人赛道，李丐腾同样棋先一着。公开信息显示，飞科投资持有上海开感科技 80% 股权。上海开感由飞科投资内部孵化，主攻宠物机器人研发，目前已规划好产品路线与商业化落地计划。
除此之外，飞科投资还布局医疗健康赛道，持有诊断设备企业瑞莱生物 3.97% 股份。
从半导体芯片封装、具身机器人，再到拥有精密模具和 SMT 组装能力的上海亚虹，李丐腾的投资逻辑逐渐清晰：沿着智能制造、智能硬件产业链做上下游延伸。
收购上海亚虹，正是补齐这条制造链条的关键一环。
参考资料：
《上海亚虹新主揭开面纱 飞科电器控股股东拟 9 亿元接盘》，上海证券报；
《"飞科剃须刀"拟 12 亿元入主，上海亚虹股价上演"天地天"》，南方都市报；
《9 亿元接盘亏损企业上海亚虹，"剃须刀之王"李丐腾首次入主 A 股，无业务协同并购暗藏玄机》，时代周报；
《年内两度筹划易主，亏损业绩压顶：上海亚虹等来"剃须刀大王"》，华夏时报；
《考上大学却读不起，他带着 41 块钱闯世界，靠剃须刀挣出百亿身家》，华商韬略。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号 （ID：taimeiti），或者下载钛媒体 App
