（本文作者为 雷达财经，钛媒体经授权发布）
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文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅
国内头部互联网巨头—— 字节跳动，近日基本敲定了一笔高达 296 亿美元 （折合人民币约 1986 亿元） 的银团贷款。
据悉，字节跳动最初计划贷款 200 亿美元，但因银行认购踊跃，公司最终将贷款规模扩大至 296 亿美元。而这是今年亚洲规模第二大的美元计价贷款，仅次于软银集团 3 月签署的 400 亿美元过桥贷款。
市场普遍认为，字节跳动此举是在为已至白热化的“AI 军备竞赛” 储备弹药。更早之前，字节还将其游戏业务的核心资产—— 沐瞳科技打包出售，回血 60 亿美元。
据媒体报道，字节跳动正考虑将今年的资本支出提高至 700 亿美元，用于扩建其数据中心和其他 AI 基础设施。明年，公司向 AI 领域投入的资本可能进一步攀升至 1000 亿美元。
银行抢着借钱！字节将获 296 亿美元贷款
早在今年 6 月，市场就曾传出字节跳动的贷款计划。据彭博社报道，彼时，字节跳动与多家银行开展初步洽谈，计划筹措约 200 亿美元贷款。
三个月后，结果远超预期。由于银行认购踊跃，字节跳动将这笔贷款的规模大幅提升。
9 月 3 日，彭博社引述知情人士消息称，字节跳动已获得 296 亿美元的贷款，所得款项将主要用于公司一般用途。
值得一提的是，这是今年亚洲规模第二大的美元贷款，仅次于 3 月软银集团签署的 400 亿美元过桥贷款。
不过，当前各银行仍在确认各自的份额，因此该协议尚未正式签署。
报道称，此前亚洲贷款市场经历了 16 年来最疲软的上半年表现，而字节跳动的这笔贷款交易，在承诺截止日期前吸引了超过 300 亿美元的认购，显示出贷款机构的浓厚兴趣，有望缓解亚洲贷款市场的低迷局面。
据悉，花旗集团和摩根大通是本次贷款的协调行，贷款期限为三年，最长可延长至五年。
而银行也为字节跳动抛出诱人筹码，这笔巨额贷款的利率在中国科技公司同类贷款中属于最低之列。
具体而言，这笔贷款的初始利率为较 SOFR（担保隔夜融资利率） 高 68 个基点，如贷款期限延长，利率将进行调整。而字节跳动此前的离岸贷款利率较 SOFR 高 85 个基点。
同时，这笔贷款也是字节跳动迄今为止最大规模的境外贷款，公司上一次涉足全球贷款市场是在 2024 年。彼时，字节通过约 20 家金融机构筹集约 108 亿美元。如今不到两年时间，其贷款规模上涨近两倍。
资本支出持续激增，字节主动收缩非核心业务
随着全球 AI 竞争日益加剧，字节跳动当前正持续加码自身 AI 业务的布局。
据彭博社，有知情人士透露，字节跳动据称正在讨论把今年资本开支提高到最高 700 亿美元，这相当于其去年总额的两倍多，将用于扩建其数据中心和其他 AI 基础设施。
还有报道指出，如果经济与商业环境保持良好，字节跳动明年向 AI 领域投入的资金可能进一步攀升至 1000 亿美元。
雷达财经注意到，字节跳动目前在 AI 方面的投入力度，正在向着全球超大规模数据中心巨头的资本开支水平靠拢。
在美国，Alphabet、亚马逊、微软、Meta 四家头部云厂商 2026 年资本开支总额将达到 7250 亿美元，较 2025 年的 4100 亿美元大幅增长 77%。
其中，微软预计资本开支将达到 1900 亿美元，增幅较去年翻倍；Alphabet 将指引上调至 1800 亿至 1900 亿美元；Meta 上调至 1250 亿至 1450 亿美元。
而为了支撑规模如此庞大的支出，字节跳动正主动收缩非核心业务，以便将更多精力和资源聚焦在 AI 相关业务上。
时间回拨至 2023 年，脱胎于今日头条汽车频道的懂车帝从字节跳动集团中正式剥离，并于 2024 年完成了一轮约 6 亿美元的融资。同时，字节跳动还有意推动前者独立上市。
与之同步的是，2023 年“ 豆包” 正式诞生，2024 年字节跳动在 AI 上的资本开支高达 800 亿元。
今年 3 月，沙特 Savvy Games Group 与字节跳动达成最终协议，以超 60 亿美元价格收购上海沐瞳科技全部股权，而沐瞳科技正是字节跳动游戏业务的重要资产。
近期，字节还进一步推动其 AI 业务的整合，将主打办公的飞书分拆，分别融入豆包产品团队和火山引擎团队。
在今年 8 月 6 日的公司内部会上，字节跳动 CEO 梁汝波也回应了此次调整。他表示，AI 在生产力上的发展快于预期，To B（企业） 变得更重要，飞书新增客户中已有超九成同步采购飞书 AI 产品。
梁汝波强调，这次整合就是在 AI 的巨大机会下，为更好地打造面向办公与生产力场景的优质产品、更好地服务 B 端客户所做的准备。
而对于公司大语言模型较海外落后的问题，梁汝波则表示，在大语言模型上，字节跳动接下来仍会坚持自研，做好基本功，接受短期落后，坚持优化长期。
字节跳动创始人张一鸣更是罕见表态，公司“ 应该愿意为长期目标牺牲一部分短期收益”，做模型要坚持长期主义、延迟满足感，而不是用别人的输出，换一时的榜单排名。
然而，在 AI 业务上持续且巨额的投入，的确也给字节带来了不小的经营压力。
据第一财经 4 月报道，2025 年，字节跳动因加码 AI 全年净利润同比下降超过 70%。若按 2024 年约 330 亿美元的净利润估算，字节 2025 年的净利润约为 90 多亿美元。
不过，后续抖音副总裁李亮表示，由于抖音电商增速放缓和新兴业务相关投入增大，公司去年下半年的经营利润率有小幅下滑，但远没有报道中这么大幅度。
李亮还透露，若不考虑优先股和期权成本变动，公司总体营收和利润依然保持增长，且 TikTok 电商业务和新兴业务发展趋势良好。
为“AI 军备竞赛” 储备弹药，大厂集体“ 找钱”
事实上，与字节跳动一样，在竞争激烈的“AI 军备竞赛” 中，国内众多互联网大厂也都在四处努力找钱。
8 月 24 日，阿里在港交所公告完成 800 亿港元新股配售定价，发行价为每股普通股 112.70 港元，共配售 7.1 亿股，配售所得款项净额约 797 亿港元，将 100% 用于投资全栈 AI 能力，加强 AI 基础设施建设。
其中，约 60% 将用于扩展全球算力基础设施，以应对客户日益增长的需求；约 40% 将用于加速建设超大规模 AI 数据中心，并升级存储、数据库及高性能网络等传统云基础设施，以支持全面升级至 Agentic Cloud 架构。
据悉，这是阿里 2019 年回港上市以来首次配售新股，启动不到一小时即获超额认购。
而在更早之前的 2025 年 7 月，阿里还发行了约 120 亿港元零息可交换债券。9 月，阿里又发行 32 亿美元零息可转换优先票据，其中约八成净额投向云基础设施。
此外，腾讯、快手等互联网公司也同样选择发债筹钱。今年 6 月，腾讯发行 24.5 亿美元债与 150 亿元点心债，合计近 47 亿美元，为其 2020 年以来最大规模发债，募资用于存量债务再融资及包括 AI 产品开发在内的公司用途。
快手则于今年 1 月发行 15 亿美元债与 5 亿美元点心债，所得资金将主要用于一般公司用途及增强境外现金储备，以支持其持续扩张的全球战略。
此前，快手还曾在投资者电话会议上披露，公司 2025 年总资本支出预计将超过 140 亿元人民币，其中逾 2/3 已明确投向其自主研发的人工智能平台“ 可灵”。2026 年，公司将继续维持相似的资本支出结构，坚定加码 AI 基础设施建设。
随着字节跳动、阿里巴巴等巨头持续向 AI 业务投入天量资金，国内 AI 大战后续又将呈现出怎样的竞争格局？雷达财经将持续关注。
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