下游熔量下滑厂库处于高位 纯碱短期震荡偏空运行

8 月 27 日午盘，纯碱主力合约震荡盘整回落，目前盘内报 1011 元，跌幅 2.69%。近期企业装置多持稳运行，个别企业检修恢复，预期供应呈现增加趋势；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑，纯碱厂库处于历史同期高位。基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。

山金期货：供需过剩与高库存格局未改 短期宽幅震荡

下游需求依旧偏弱，企业多谨慎观望为主，维持低价刚需采购。纯碱企库存小幅累库，纯碱厂家总库存升至 187 万吨，周度继续累库 2.51 万吨，企业出货压力逐步加大。短期纯碱供需宽松大格局未改，高库存与地产链弱势持续压制价格，预计低位宽幅震荡。

五矿期货：区间震荡格局

需求端延续疲软态势，尽管浮法玻璃日熔量未现明显下滑，但玻璃企业利润持续承压，对纯碱采购趋于谨慎，多维持刚需跟进，对市场支撑有限。库存方面，本周纯碱总库存环比小幅去化，但绝对水平仍处高位；其中轻质碱库存有所回落，重质碱则小幅累积，去库结构性压力犹存。供应端，当前纯碱企业装置运行稳定，暂无明显波动，预计下周产量仍将维持高位；需求端，光伏玻璃有两条产线计划放水，涉及产能 2000 吨，将进一步拖累纯碱消费。综合来看，短期内纯碱市场缺乏趋势性驱动，若无突发性装置减产或下游集中补库等利好因素出现，价格大概率延续区间震荡格局。