新华财经北京 8 月 20 日电 瑞典央行发布的 8 月货币政策报告显示，宣布维持政策利率 1.75% 不变，同时明确今年晚些时候仍存在加息概率，若通胀出现持续性上行，将实施进一步紧缩政策。
GDP 超预期回暖，劳动力市场仍存闲置
瑞典二季度 GDP 环比增长 1.4%，同比 2.8%，显著高于 6 月月度预测，企业景气度明显修复，制造业、服务业订单回暖，居民信心向正常水平靠拢。但劳动力市场表现不及预期，就业改善存在滞后效应，市场仍存在闲置产能，失业率处于高位。
通胀方面，受燃油、食品相关临时财政减税措施压制，7 月 CPIF 通胀仅 0.7%；剔除临时财政政策与能源价格后的核心通胀接近 2% 目标。夏季出行服务 （机票、度假、酒店） 价格推高短期通胀读数，但商品与其余服务价格基本符合前期预测。央行提示，2028 年末临时减税政策全部到期后，将直接推高当年通胀读数。
全球环境：中东冲突扰动尚存，供应链压力回落
中东局势不确定性仍高，美伊尚未达成和平协议，霍尔木兹海峡航运活跃度偏低。不过冲突带来的经济冲击弱于市场年初担忧，原油价格回落，市场通过释放库存、其他产油国增产、中国需求走弱、原油转运路线调整对冲供给冲击。成品油 （柴油、汽油） 价格涨幅显著高于原油，欧洲夏季干旱、极端高温推升天然气、电力成本；AI 产业投资拉动存储芯片涨价，带动部分电子产品价格上行。
全球供应链压力指数已经回落至冲突前水平，交货周期缩短。但仍有多重风险：俄罗斯炼油设施遭袭、欧洲内河航运受阻、全球高企的美科技股估值、多国财政债务压力、乌克兰冲突、极端气候等，均构成全球经济下行风险。海外主要央行分化，市场预期欧央行年内或再加息 1‑2 次，美联储大概率加息一次，日本央行已经完成加息操作。欧元区通胀小幅反弹，美国通胀有所回落，欧美二季度 GDP 均实现 0.4% 环比增长，但居民信心仍偏弱。
政策立场与风险提示
瑞典央行表示，当前政策利率维持不变属于均衡选择。虽然通胀读数受财政政策影响处于低位，但供给冲击背景下，核心通胀仍有过热风险；另一方面企业定价意愿有所降温、全球供应链扰动减弱，经济信号好坏交织。
金融环境方面，瑞典国债收益率跟随海外长端利率上行，股市表现向好，风险偏好抬升，克朗兑美元、欧元大体持平。
风险点包括中东冲突再度升级、瑞典国内劳动力市场修复不及预期、财政政策调整、克朗汇率波动以及企业定价行为变化。后续瑞典央行将持续紧盯通胀与供给扰动，动态评估加息窗口。
编辑：王姝睿
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