8 月的 A 股市场，ST 中路 （600818.SH） 悄然上演了一场令外界捉摸不透的资本暗战。8 月 11 日，公司发布交易异常波动公告，称其 B 股股票在 8 月 6 日、7 日、10 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%。这已经是进入 8 月以来，ST 中路第二次发布异动公告。如果将时间线拉长，从 7 月底到 8 月中旬，ST 中路的 A 股股价在短短半个月内涨幅一度超过 20%，市场交投极其活跃。
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然而，与二级市场火热形成极致反差的，是公司基本面的疲软。根据财报预告显示，ST 中路预计 2026 上半年净利润亏损超过千万元。同时，由于 2025 年度财务报告内部控制被出具否定意见，公司股票已被实施其他风险警示。根据上交所相关规定，如果下一个年度内控审计依然“ 不及格”，ST 中路将直接被实施退市风险警示 （*ST）。
而在这样的困局之下，一场针对控制权的隐秘围猎正在上演。一边是控股股东上海中路 (集团) 有限公司 （以下简称“ 中路集团”） 的股权被司法冻结、拍卖，掌握上市公司股权仅为 6.79%；另一边，以北京乾瑞翔科技有限公司及广西永亨投资集团有限公司 （以下简称“ 广西永亨”） 为首的 7 家企业组成资本方，在短短 18 天内闪电增持，精准拿下 5.08% 的股份。
笔者通过梳理公开信息发现，这支举牌军团的核心人员、注册地址，与此前已退市的“ 银河系” 资本旧部存在多处重合。
当实控人持股不断下降，遇上“ 来势汹汹” 的资本，ST 中路的控制权博弈刚刚开始。
业务连亏持股比例下降，暗藏控制权“ 危局”
要厘清 ST 中路眼下的乱局，不得不提的就是公司目前深陷亏损泥沼。
根据财报披露，2025 年全年公司虽然实现营业收入 10.77 亿元，但净利润亏损 5730.75 万元，且经营现金流净额为-6186.55 万元。2026 年上半年，根据公司业绩预告，预计归母净利润亏损为-2,036.04 万元到-1,018.02 万元。
跟随着业绩下滑的，还有控股股东所掌握的上市公司的股权。2026 年 6 月，上海市浦东新区人民法院裁定拍卖、变卖中路集团持有的 542 万股股票，占公司总股本的 1.69%。在此之前，中路集团已有部分股份面临司法强制执行。作为上市公司的控股股东和目前的第一大股东，经过最近的一次被动减持过后，中路集团目前仅持有 ST 中路约 2183 万股，占总股本的比例已经跌至 6.79%。截止本周最后一个交易日，ST 中路收盘价为 7.34 元，总市值 23.59 亿。
图源：Choice
业务亏损、市值小、控股股东低比例持股，这一系列因素为外部资本的入局创造了绝佳的真空期。
注册地重合、高管同名，神秘“ 举牌团” 的“ 银河” 往事
当中路集团和 ST 中路面临困局时，一群来自广西北海的外部资本已经悄然完成了合围。
2026 年 8 月初，ST 中路披露北京乾瑞翔科技有限公司及其一致行动人广西永亨投资集团、北海银河供应链、北海永亨海融、北海红芯芯片、北海永亨科技、北海科源创业等 6 家企业，在 7 月 13 日至 7 月 30 日期间，通过集中竞价交易系统合计增持 1633.36 万股，占总股本的 5.0813%，精准触发举牌线。
除北京乾瑞翔外，其余 6 家公司要么是广西永亨的全资子公司，要么是其控股孙公司，且无一例外，注册地址全部扎堆在广西北海的“ 银河软件科技园”。这正是昔日上市公司 （目前退市到老三板） 的银河生物所在园区，2025 年年报披露，其注册与办公地址仍在该园区内。
图源：银河生物 2025 年报
笔者通过天眼查 APP 及其他公开信息梳理发现，举牌方核心人员任职、注册地址与已退市的银河生物存在多处重合，市场人士纷纷猜测其或与昔日的“ 银河系” 资本存在关联。
旧日的银河系资本，以潘琦兄弟的银河天成集团为核心，巅峰时期手握银河生物和天成控股两家 A 股上市公司。然而，由于控股股东长期违规占用资金、违规担保，叠加主业转型受挫，这两家曾经的明星企业最终难逃退市的命运。银河生物因净资产为负、财报被出具无法表示意见，于 2023 年 7 月摘牌退市；天成控股则因股价跌破 1 元，于 2024 年 8 月退市。随着两大上市平台的崩塌，潘琦兄弟的资本帝国宣告瓦解。
但旧部并未完全散去。笔者通过天眼查及多方资料比对发现广西永亨和银河生物在高管和股东层面有不少交集。
广西永亨法定代表人为劳永平；第一大股东为黄红，持有广西永亨 51% 的股份；2019 年 1 月，银河生物曾投资设立成都星宸博瀚生物医药研究中心 （有限合伙）（以下简称“ 星宸博瀚”，已注销），劳永平则出任星宸博瀚执行事务合伙人一职；银河生物 2024 年年报显示，其第三大股东为杭州星煦影视文化传播有限公司 （以下简称“ 杭州星煦”），持股比例为 3.0417%。据天眼查资料，杭州星煦穿透后的实控人正是黄红。到 2025 年，杭州星煦退出银河生物前十大股东之列；北海永亨科技持股 45% 的股东李翔，与银河生物 2022 年年报中披露的证券事务代表同名。
不仅如此，根据天眼查 APP 披露的信息显示，正式举牌 ST 中路之前，永亨投资已经开启一轮密集的产业版图扩张。自 2025 年 12 月至 2026 年 6 月，公司接连设立永健智能装备、北海银河医药、广西银河飞行驾驶培训、温州沐驰贸易、杭州星煦影视等多家全资或控股企业，业务触角覆盖智能装备、生物医药、航空培训、跨区域贸易与文化传媒。其中北海银河医药认缴出资高达 4.5 亿元，是其布局最重的实体平台。
值得注意的是，根据天眼查 APP 显示，上述多家公司截至 2025 年参保登记人数都为 0。
结合 ST 中路的处境来看，一旦中路集团持有的股份进一步下降，或是来自广西北海的资本进一步在二级市场上搜刮筹码，很有可能取代中路集团成为 ST 中路新的控股股东。届时，他们手中握有的医药、芯片等多项资产，是否会借壳 ST 中路就此打包上市，将留给市场极大的想象空间。( 文| 公司观察, 作者 | 曹晟源 , 编辑 | 邓皓天 )
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