甲醇震荡偏强但上方空间受限 需求端偏弱压制橡胶上行

【甲醇】

本周国内装置检修、减产涉及的损失量大于复产增量，产量环比下降，内地企业库存同步减少；港口方面，台风影响外轮靠泊、部分时段暂停提货，港口库存再度去化至低位，现货阶段性偏紧。但需警惕的是，台风影响解除后，下周外轮到港量预计大幅回升，前期压制价格的累库逻辑或将卷土重来，这是制约价格上方空间的核心因素。需求端 MTO 开工率继续下滑，中天合创一期如期停车，内蒙古大唐装置预期下周停车，烯烃需求仍有下行空间；传统下游维持淡季刚需，对高价的承接力有限。甲醇处于"短期供应收缩、中期到港回升+MTO 走弱"的博弈之中，短期震荡偏强但上方空间受限，中期供需转松逻辑下重心存在下移可能，建议关注到港兑现与 MTO 开工变化。

【橡胶】

今日泰国原料胶水报 74 泰铢/公斤，杯胶 67.2 泰铢/公斤；云南胶水流向全乳厂报价 16000 元/吨，流向浓乳厂报价 16200 元/吨。主产区割胶受降雨干扰，原料供应阶段性收紧，原料收购价格维持短期高位，天然橡胶成本端支撑较强。轮胎企业整体开工平稳，但终端实际需求表现偏弱，原料采购以刚需补库为主。国内天然橡胶社会库存延续缓慢去库节奏，对盘面形成一定托底。整体来看，库存持续去化与原料高价形成底部支撑，但需求端表现偏弱压制上行空间，行情大概率维持宽幅震荡运行。