产量持稳库存小幅下修 棕榈油震荡走强但驱动有限

8 月 13 日午盘，棕榈油主力合约弱势下行，目前盘内报 9688 元，跌幅 0.08%。当前油脂下有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，上有消费疲弱的限制，时有地缘政治带来的原油扰动，预计整体仍呈区间震荡走势，走势近弱远强。

国投期货：供需面偏弱

国内豆棕油油脂库存高企，MPOB 报告显示产地马来棕榈油 7 月份期末库存处于历史最高水平，显示了供应端仍有压力，供需面总体偏弱。中期来看，天气风险与工业需求增长趋势仍构成下方支撑，植物油市场潜在驱动未变，厄尔尼诺对棕榈油产量的滞后影响需要时间去发酵。需警惕宏观情绪与地缘政治的反复。

铜冠金源期货：驱动力度待发酵 棕榈油震荡走强

宏观方面，美国 7 月 CPI 数据整体温和，符合预期，通胀担忧有所缓解；继续关注美伊局势进展，油价波动整体收窄。基本面上，过去一个印尼产区降水低于均值，未来两周预报仍低于常态，厄尔尼诺现象效应的影响持续演变。USDA 报告维持全球棕榈油产量不变，期末库存小幅下修。预计短期棕榈油震荡走强节奏，目前上涨驱动有限。