新华财经法兰克福 8 月 4 日电 （记者尹亮） 德国法兰克福股市 DAX 指数 3 日开盘后再创新高，一度上涨至 26096.93 点，首次突破 26000 点关口。分析人士认为，中东局势缓和是本轮股市走高的直接原因，而德国经济基本面的有限改善、全球科技股的提振和上市企业盈利表现整体好于市场预期等因素共同推动德国股市走强，后续走势仍需关注地缘政治风险变化等情况。
德国法兰克福股市 DAX 指数创新高
今年以来，德国经济整体氛围悲观，经济复苏进程受到中东地缘政治冲击严重拖累。然而，德国法兰克福股市 DAX 指数却逆风而上、屡创新高。
法兰克福股市 DAX 指数 3 日开盘走强，早盘即突破 26000 点整数关口，最终收于 26001.31 点，上涨 1.45%，创历史新高。此次突破也意味着 DAX 指数已完全收复 7 月中旬以来的跌幅。
今年 7 月初，DAX 指数盘中曾创下 25900.10 点历史高位，随后受中东局势升级、国际油价快速上涨等因素影响，7 月中旬盘中一度回落至约 24650 点的阶段性低点。7 月下旬以来，随着市场风险偏好逐步改善，DAX 指数持续回升，上周收于 25629.24 点，累计上涨 2.11%。
数据显示，权重股集体走强带动 DAX 指数创下历史新高。西门子医疗上涨 5.89%，位居当天涨幅榜首；SAP 和德国电信紧随其后，分别上涨 4.71% 和 4.45%；拜耳、拜尔斯道夫和德国邮政等个股表现低迷，分别下跌 1.94%、1.93% 和 0.73%。
从整体看，7 月份德国 DAX 指数累计上涨 2.5%，而反映欧洲股市整体表现的欧洲斯托克 600 指数同期累计上涨约 1%，显示欧洲股市整体保持回暖态势。
基本面改善叠加市场情绪回暖推动股市创新高
分析人士认为，多重因素共振推动了 DAX 指数不断走强。
德国近期公布的部分经济数据好于市场预期，为股市走强提供了一定的基本面支撑。德国联邦统计局最新公布的数据显示，今年第二季度德国国内生产总值环比增长 0.2%，略高于市场预期，显示德国经济仍延续温和复苏态势。德国慕尼黑经济研究所发布的德国商业景气指数也已经连续 3 个月上升，显示德国企业对经济前景的悲观情绪有所缓解。
德国媒体认为，推动股市上涨的主要催化因素仍是美国总统特朗普宣布暂缓对伊朗发动大规模军事打击，国际油价随之大幅回落，市场对中东局势进一步升级的担忧有所缓解，投资者风险偏好明显改善。
德国中央合作银行分析师比尔吉特·亨塞勒 （Birgit Henseler） 表示，近三周时间 DAX 指数上涨了超过 1300 点，其直接推动力来自地缘政治缓和。摩根大通的股票策略师米斯拉夫·马泰伊卡 （Mislav Matejka） 认为，近期发布的上市公司财报显示，欧美企业盈利表现整体好于市场预期，也是德国股市走强的重要因素。
本轮德国股市上涨还受益于美国和亚洲科技股回暖带动全球部分主要股市回升，而德国股市的结构特征也发挥了重要作用。德国商业银行股票策略师安德烈亚斯·许尔坎普 （Andreas Hürkamp） 认为，DAX 指数中半导体板块权重较低，在此前全球芯片股调整过程中受到影响相对有限，而 SAP 等软件企业财报表现强劲，进一步推动 DAX 指数上涨。
不过，与全球及欧洲部分主要股票指数相比，德国 DAX 指数今年以来的累计涨幅并不突出。德意志银行投资策略师乌尔里希·施特凡 （Ulrich Stephan） 表示，尽管 DAX 指数创下历史新高，但今年 DAX 指数仅上涨 4.65%，过去 12 个月累计上涨 9.41%。相比之下，欧洲斯托克 600 指数同期分别上涨 12.36% 和 25.04%。从国际比较来看，DAX 的涨幅仍明显落后于全球及欧洲主要股市指数。
此外，多位分析人士也指出，DAX 指数成分公司约 80% 的营业收入来自海外市场，其走势更多反映全球经济环境和跨国企业盈利变化，而非单纯反映德国国内经济运行状况，国际市场环境对其业绩影响远大于德国国内经济。
后续走势仍需关注地缘政治风险等因素
市场普遍认为，DAX 指数已处于历史较高水平，后续走势仍需关注地缘政治风险变化等情况，若国际油价继续回落，将进一步缓解市场对通胀和利率上涨的担忧。总体来看，市场对德国股市仍持谨慎乐观态度。
部分德国分析人士表示，当前 DAX 指数内部行业表现分化明显，科技、能源、建筑和运输板块表现相对较强，而汽车、基础材料、房地产、消费品以及部分可能受到人工智能技术冲击的软件企业表现相对落后。许尔坎普表示，如果软件和汽车板块持续企稳，半导体板块不过度升温，DAX 指数未来几个月有望继续缩小与部分全球主要股票指数之间的涨幅差距。
施特凡认为，德国国内需求疲弱、中东海上运输受阻、美国关税政策带来的供应链和贸易情况的不确定性、部分重点市场需求减弱以及国际市场竞争的增加，都会给德国企业带来新的挑战，影响 DAX 指数的中长期发展。
施特凡还说，市场普遍预计德国上市公司盈利增速将由今年的 7.3% 提升至 2027 年的 15.9%。此外，随着中东局势趋于缓和、德国经济逐步回暖以及德国特别基金投资计划预计于 2027 年开始逐步发挥作用，这都将对未来 12 个月德国股市表现提供支撑。
康索尔银行分析师约亨·斯坦兹尔 （Jochen Stanzl） 则表示，国际油价趋于回落将有利于 DAX 指数中周期性行业和能源依赖型行业，但中东地缘政治局势预计仍很脆弱，许多关键问题尚未解决。
编辑：罗浩
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